PTA 將企穩(wěn)走強
2025-10-31 09:37:29 期貨日報 中原期貨 周濤“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
當(dāng)前國內(nèi)PTA供需矛盾有限，價格持續(xù)走弱，很大程度上是由偏弱預(yù)期所致。
成本支撐漸顯
8月中旬以來，國內(nèi)PTA現(xiàn)貨價格持續(xù)走弱，導(dǎo)致國內(nèi)PTA生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營狀況持續(xù)承壓。近期，國內(nèi)PTA加工費一度跌至100元/噸左右的歷史低位，單位虧損達(dá)330元/噸。不過，盡管PTA經(jīng)營狀況不佳，但受配套下游聚酯行業(yè)經(jīng)營尚可支撐，PTA裝置開工負(fù)荷下滑幅度十分有限。截至10月27日，國內(nèi)PTA生產(chǎn)企業(yè)開工負(fù)荷為75.07%，較8月中旬僅下降3.55個百分點，較去年同期下降7.68個百分點。
隨著近期PTA裝置開工負(fù)荷下降，國內(nèi)PTA周產(chǎn)量已降至約140萬噸，略低于市場需求水平，供需矛盾正逐步緩解。同時，當(dāng)前PTA加工費處于極低區(qū)間，若該狀況持續(xù)，生產(chǎn)企業(yè)很可能采取限產(chǎn)保價措施。因此，在成本端未出現(xiàn)明顯塌陷的前提下，PTA價格將逐步獲得成本支撐。
下游備貨料恢復(fù)
目前，聚酯行業(yè)處于需求旺季，加之行業(yè)經(jīng)營狀況尚可，聚酯企業(yè)開工負(fù)荷仍維持在較高水平。截至10月27日，國內(nèi)聚酯行業(yè)開工負(fù)荷為89.64%，較去年同期上升1.05個百分點。
與此同時，滌綸長絲POY、滌綸長絲DTY生產(chǎn)均處于盈利狀態(tài)，其他聚酯產(chǎn)品虧損也在可承受范圍內(nèi)。在聚酯消費旺季、下游訂單有保障的前提下，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷有望維持高位。不過，當(dāng)前部分裝置存在減產(chǎn)計劃，新產(chǎn)能投放也已推遲，聚酯需求預(yù)期有走弱趨勢。
服裝出口將回暖
我國服裝出口年產(chǎn)值達(dá)千億美元，外需是國內(nèi)服裝行業(yè)需求的重要組成部分。2023年以來，受中美貿(mào)易摩擦升級以及服裝制造行業(yè)向東南亞轉(zhuǎn)移的影響，國內(nèi)服裝出口開始呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。
海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，9月國內(nèi)服裝及衣著附件出口金額為124.53億美元，較去年同期下降7.97%；1—9月，國內(nèi)累計出口服裝及衣著附件金額為1152.27億美元，較去年同期減少32.48億美元，同比下降2.74%。
整體來看，我國對美服裝出口金額占總服裝出口額的比重約6%。隨著中美貿(mào)易摩擦緩和，市場信心將得到較大修復(fù)，這對服裝乃至化纖產(chǎn)業(yè)均構(gòu)成利多。
綜上所述，一方面PTA開工負(fù)荷下降，加工費處于低位，供需處于緊平衡狀態(tài)；另一方面中美經(jīng)貿(mào)緊張局勢緩和，市場信心得到修復(fù)，PTA有望觸底反彈。
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