滬膠 重返弱勢
2025-11-03 09:46:13 期貨日報 寶城期貨 陳棟“歡迎關注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務?！?
滬膠期貨2601合約弱勢下行，上周五下跌2.65%，至15085元/噸，上周累計跌幅為1.63%。
當前正處于割膠旺季。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)海南、云南等地天氣條件整體穩(wěn)定，10月初臺風“麥德姆”帶來的實際破壞有限，未引發(fā)大規(guī)模、持續(xù)性減產(chǎn)，膠林生產(chǎn)快速恢復。由于膠價處于相對高位，膠農(nóng)割膠積極性頗高，新膠產(chǎn)量穩(wěn)步增加。東南亞同樣處于全面割膠周期，泰國、印尼、越南等國的產(chǎn)出穩(wěn)定增長。根據(jù)天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會（ANRPC）發(fā)布的數(shù)據(jù)，1—8月，成員國產(chǎn)膠量合計達到685.36萬噸，較去年同期的678.86萬噸增加6.5萬噸，增幅為0.96%。其中，泰國產(chǎn)量同比增加3.00%，出口量同比增加7.85%。
青島港去庫速度放緩。海關總署公布的數(shù)據(jù)顯示，1—9月，我國天然及合成橡膠（包括膠乳）累計進口量為611.5萬噸，同比增長19.2%。其中，天然橡膠累計進口量為471.72萬噸，同比增長19.65%。目前來看，全球主產(chǎn)國的出口流向調(diào)整尚未對我國形成實質(zhì)性影響。青島港作為國內(nèi)天然橡膠的重要集散地，其庫存變化是市場情緒的“晴雨表”。進入10月，隨著新膠的大量上市和進口的集中到港，庫存去化節(jié)奏放緩，甚至有重新累積的跡象。整體來看，整個供應鏈的庫存水平均對膠價形成較強壓制。
輪胎行業(yè)需求較弱。國內(nèi)輪胎行業(yè)需求結(jié)構(gòu)性分化且整體疲軟。一方面，受制于終端需求的季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，以及部分企業(yè)為應對庫存壓力而主動調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，輪胎行業(yè)開工負荷下滑；另一方面，輪胎出口增速有所回落，外銷市場面臨一定阻力。據(jù)統(tǒng)計，截至10月31日當周，國內(nèi)半鋼輪胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為73.4%，周環(huán)比略升0.56個百分點，同比大幅下滑5.90個百分點；全鋼輪胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為65.30%，周環(huán)比略降0.57個百分點，同比小幅回落3.20個百分點。全鋼胎作為與重卡、基建強相關的品種，其需求受房地產(chǎn)和基建項目開工不足的影響將持續(xù)弱勢，進而抑制全乳膠需求。
總體分析，天然橡膠市場正處于“供應壓力高企、需求支撐不足”的格局之中，基本面呈現(xiàn)偏空特征，價格在宏觀情緒波動與產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實的反復博弈下，將繼續(xù)偏弱震蕩。（作者單位：寶城期貨）
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