供需緊平衡玉米價格重心上移
2025-11-27 09:04:09 期貨日報 然厚商貿(mào) 高艷濱“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
近段時間，玉米市場呈現(xiàn)期現(xiàn)貨聯(lián)動走強的局面，其中玉米新糧開秤價同比上漲6%～8%。受供應(yīng)結(jié)構(gòu)性偏緊影響，企業(yè)溢價收購玉米，提振了市場信心。進入冬季，北方降雪天氣預(yù)計增多，物流環(huán)境等因素亦將繼續(xù)為玉米市場提供支撐。
機構(gòu)跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，2025年全國玉米播種面積穩(wěn)中有增，預(yù)計在4487萬公頃。由于主產(chǎn)區(qū)光、溫、水等條件較好，玉米單產(chǎn)創(chuàng)出歷史新高，預(yù)計總產(chǎn)量在29616萬噸左右，同比增加124萬噸。
在新季玉米上市之初，陳糧庫存消化比較順暢。截至10月上旬，全國主要加工企業(yè)玉米庫存同比下降約20%，北方四港庫存同比下降78%，陳糧供應(yīng)近乎枯竭。因而新季玉米上市后，價格不跌反漲。
近兩年，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格不斷下滑，而種植成本未有明顯下跌，農(nóng)戶對農(nóng)產(chǎn)品的惜售情緒增強。加之冬季有利于玉米儲存，且后續(xù)將迎來元旦、春節(jié)等重要節(jié)日，玉米的售糧窗口期將延遲。目前，東北售糧進度不足三成，市場流通糧源偏少。與此同時，過去一段時間，華北地區(qū)陰雨持續(xù)，令部分玉米出現(xiàn)霉變。因而東北的優(yōu)質(zhì)玉米糧源成為較為稀缺的資源，“優(yōu)質(zhì)高價”預(yù)期增強。
玉米的飼用消費占總需求的65%～70%。今年我國生豬、家禽等存欄量同比均有不同程度增長，目前全國生豬存欄量同比增長2%左右。而過去10個月的配合飼料產(chǎn)量同比增長6%左右。其中，玉米的用量占比提升了4個百分點。同時，小麥對玉米的替代優(yōu)勢減弱，進一步提振了玉米的飼用需求。初步預(yù)計，2025/2026年度玉米的飼用消費量將維持在19300萬～19500萬噸的高位。
目前，我國玉米的深加工產(chǎn)能已經(jīng)超過1.25億噸，對玉米的工業(yè)消費具有較強的支撐作用。過去半年深加工產(chǎn)品的出口數(shù)據(jù)較好，淀粉、乙醇等企業(yè)利潤改善顯著，開工率居高不下。其中，1—10月深加工玉米消費量同比增加6.3%，而淀粉企業(yè)開機率亦超過75%。深加工企業(yè)玉米庫存普遍偏低，新季玉米上市后，補庫積極性高漲，成為玉米價格的重要支撐。
今年新季玉米上市以來，中儲糧等企業(yè)適時啟動了玉米收購。雖然其對質(zhì)量等要求依舊嚴格，但掛牌價大多有一定溢價，累計收購的新糧數(shù)量同比大幅提高。這在一定程度上降低了新玉米上市季節(jié)的供應(yīng)壓力，有效提振了市場的信心，避免了玉米價格的大幅波動。進入冬季后，降雪天氣增多很容易導(dǎo)致東北玉米外運受阻。運輸成本上漲，勢必令銷區(qū)玉米到貨量不足。這使得部分深加工企業(yè)為保生產(chǎn)而被動提價，玉米價格表現(xiàn)偏強。
除此以外，今年我國玉米進口數(shù)量大幅縮減，預(yù)計將遠低于720萬噸的關(guān)稅配額量。因而我國玉米市場供需緊平衡的基本格局仍將持續(xù)，疊加在政策托底的預(yù)期下，玉米價格較難下跌，后市仍將以穩(wěn)中有升為主。（作者單位：然厚商貿(mào)）
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