滬金 高位震蕩待破局
2025-12-09 10:16:36 期貨日報 廣州期貨 湯樹彬“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
12月8日，滬金主力2602合約沖高回落，收漲0.15%，報958.70元/克。從技術(shù)面來看，滬金價格在10月底以來的震蕩區(qū)間內(nèi)運行，尋求突破。本周美聯(lián)儲12月議息會議將是市場關(guān)注重點。
12月8日，據(jù)CME美聯(lián)儲觀察預(yù)測，美聯(lián)儲12月降息25BP的概率為88.4%，保持利率不變的概率為11.6%。市場對本月降息的預(yù)期比較充分，后市需要關(guān)注的是美聯(lián)儲決議聲明和鮑威爾對明年貨幣政策的定調(diào)。如果美聯(lián)儲釋放“鷹派”信號，在宣布降息的同時抬高后續(xù)降息門檻，那么盤面仍將承壓。各官員對利率和經(jīng)濟表現(xiàn)的預(yù)測將為市場研判美國經(jīng)濟提供一定的指引。
美聯(lián)儲主席鮑威爾的任期將于2026年5月結(jié)束。美國總統(tǒng)特朗普表示，計劃在2026年年初公布美聯(lián)儲主席繼任人選。特朗普在近期講話中稱，白宮國家經(jīng)濟委員會主任凱文·哈塞特為“潛在的美聯(lián)儲主席”。12月以來，美聯(lián)儲進入議息會議前的“噤聲期”，哈塞特則于當(dāng)?shù)貢r間12月5日表示，可能在下一次美聯(lián)儲會議上看到降息，將降息25個基點。若哈塞特明年當(dāng)選，市場分析其政策立場很可能傾向于積極降息，進而對美元造成壓力。也有部分市場人士擔(dān)憂，美聯(lián)儲主席換屆后，特朗普政府對美聯(lián)儲的影響力可能增強，美聯(lián)儲的獨立地位面臨考驗。
地緣沖突方面，美國總統(tǒng)特朗普當(dāng)?shù)貢r間12月7日稱，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基還沒有閱讀美方提出的烏克蘭危機最新解決方案，他對此感到“有點失望”。當(dāng)?shù)貢r間12月7日，美國總統(tǒng)特朗普的長子（小唐納德·特朗普）在多哈論壇發(fā)表講話時表示，因烏克蘭腐敗丑聞，特朗普可能退出推動烏克蘭和平的相關(guān)努力。
央行持續(xù)購金，黃金的戰(zhàn)略儲備資產(chǎn)作用持續(xù)顯現(xiàn)。據(jù)世界黃金協(xié)會統(tǒng)計，10月全球央行黃金儲備凈增加53.9噸，巴西、波蘭、烏茲別克斯坦等國增持幅度居前。中國人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，我國11月末黃金儲備為7412萬盎司（約2305.39噸），環(huán)比增加3萬盎司（約0.93噸），為連續(xù)第13個月增持黃金。
從經(jīng)濟基本面來看，美國制造業(yè)景氣度繼續(xù)下滑，服務(wù)業(yè)景氣度回升，就業(yè)市場表現(xiàn)疲弱，9月PCE核心通脹意外降溫。美國11月ISM制造業(yè)PMI指數(shù)錄得48.2%，低于市場預(yù)期的49%和10月的48.7%。美國11月ISM服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)升至52.6%，創(chuàng)9個月來新高，服務(wù)業(yè)商業(yè)活動改善、庫存加速增長。ADP就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，美國11月私營企業(yè)減少3.2萬個工作崗位，為2023年3月以來最大降幅。美國9月核心PCE同比增長2.8%，略低于預(yù)期及前值，核心PCE通脹意外降溫或為美聯(lián)儲本次降息提供數(shù)據(jù)支撐。美政府官員對美國經(jīng)濟的看法更加樂觀，美國財政部長斯科特·貝森特12月7日在采訪中表示，美國將以3%的實際GDP增速結(jié)束2025年。
金價短期表現(xiàn)主要受美聯(lián)儲利率政策影響，長期而言，支撐黃金的深層邏輯依然穩(wěn)固。全球地緣政治的不確定性、美國等海外主要經(jīng)濟體不斷膨脹的債務(wù)壓力、多國推進“去美元化”所衍生的多元化配置需求，以及黃金作為傳統(tǒng)抗通脹資產(chǎn)的地位，都決定了其作為核心戰(zhàn)略資產(chǎn)的配置價值。投資者和企業(yè)需綜合研判全球利率環(huán)境、宏觀經(jīng)濟和地緣局勢，精準(zhǔn)調(diào)整策略，并善用市場工具以駕馭變局。（作者單位：廣州期貨）
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