行業(yè)人士：螺紋鋼供需矛盾不明顯
2025-12-10 11:06:15 期貨日報 譚亞敏“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務?！?
近期，受政策預期升溫及基本面供需兩端動態(tài)調(diào)整等因素的驅(qū)動，螺紋鋼價格走勢呈現(xiàn)震蕩偏強態(tài)勢。宏觀方面，12月市場進入宏觀政策窗口期，國內(nèi)即將召開中央經(jīng)濟工作會議，政策預期偏強。同時，海外對美聯(lián)儲降息的預期偏強，市場情緒顯著回暖?；久娣矫?，鋼廠主動減產(chǎn)與季節(jié)性趕工需求形成共振，推動庫存加速去化，為價格提供偏強支撐。
“進入淡季以來，建材需求表現(xiàn)并不算太差，螺紋鋼表需稍好于預期。隨著高爐持續(xù)減產(chǎn)，供應壓力明顯緩解，庫存去化較為順暢，現(xiàn)貨價格相對堅挺，在宏觀利好政策預期支撐下，鋼材盤面價格有所反彈。另外，由于高爐持續(xù)減產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量逐步回落，上游爐料需求明顯承壓，負反饋格局下，相關(guān)品種的價格整體回落。隨著蒙煤進口放量，焦煤供需格局逐漸走弱，焦煤價格自高位大幅回落。雖然噸鋼利潤邊際改善，但在以成本定價為主線的背景下，成本中樞下移仍對鋼價構(gòu)成較大壓力，鋼價反彈后快速回落?！眹镀谪浉呒壏治鰩熀谓ㄝx說。
數(shù)據(jù)顯示，10月我國日均粗鋼產(chǎn)量為232.3萬噸，環(huán)比下降5.2%，創(chuàng)自2023年12月份（217.5萬噸）以來的新低。11月以來，鋼廠盈利率不斷走低，虧損壓力持續(xù)增大驅(qū)動鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏調(diào)整，高爐開工率及產(chǎn)能利用率均呈回落態(tài)勢。12月首周螺紋鋼周產(chǎn)量降至189.31萬噸，環(huán)比下降8.14%，螺紋鋼供給收縮幅度顯著超過其他品種，結(jié)構(gòu)性減產(chǎn)特征明顯。
華寶期貨鋼材研究員武秋婷告訴期貨日報記者，當前需求端呈現(xiàn)南北分化格局。北方因天氣寒冷施工受限，需求近乎停滯；南方則因存量項目趕工，消費表現(xiàn)出超預期韌性。12月首周螺紋鋼表觀需求為216.98萬噸，雖環(huán)比下降4.81%，但降幅低于季節(jié)性預期。值得關(guān)注的是，制造業(yè)用鋼需求持續(xù)向好，汽車市場供需兩旺，行業(yè)發(fā)展態(tài)勢良好，部分對沖房地產(chǎn)下行壓力，但家電市場處于去庫存與結(jié)構(gòu)調(diào)整期，對需求支撐不足。
“隨著氣溫下降，全國已經(jīng)大面積入冬，建材需求進入傳統(tǒng)淡季，螺紋鋼表需環(huán)比逐步下滑。不過從近幾周表現(xiàn)看，螺紋鋼需求稍好于預期，在此前旺季不旺的情況下，市場也表現(xiàn)出一定的淡季不淡特征，持續(xù)性有待觀察。隨著產(chǎn)量大幅下降，螺紋鋼庫存持續(xù)回落，去化態(tài)勢保持良好。從熱卷方面看，受制造業(yè)及出口支撐，需求仍有韌性，由于建材產(chǎn)量偏低，鐵水仍主要流向板材，這也導致熱卷產(chǎn)量和庫存相對偏高，庫存去化緩慢，壓力仍有待緩解。”何建輝說。
記者在采訪中獲悉，12月首周螺紋鋼總庫存503.81萬噸，環(huán)比下降27.67萬噸，已連續(xù)8周呈去庫態(tài)勢，且去庫幅度也較前期小幅擴大。其中，社庫與廠庫均呈回落態(tài)勢，反映鋼廠主動控產(chǎn)效果顯現(xiàn)，貿(mào)易商降庫意愿也有所增強。
“近期受供暖季環(huán)保限產(chǎn)趨嚴及鋼廠利潤低位影響，螺紋鋼供給端收縮，同時，因季節(jié)性趕工需求釋放疊加基建項目托底效應，螺紋鋼需求端韌性仍存，共同驅(qū)動螺紋鋼保持較為健康的去庫態(tài)勢，且當前庫存水平較年內(nèi)峰值顯著回落?！蔽淝镦谜f。
對于螺紋鋼的后市，何建輝認為，終端需求依然偏弱，隨著鐵水產(chǎn)量回落，供應壓力逐步緩解，市場整體供需矛盾不大。目前鋼價仍處于近年來相對低位，在“反內(nèi)卷”及潛在的宏觀利好政策支撐下，下行空間不大。而由于需求復蘇仍需要較長時間，供應端過剩產(chǎn)能出清相對緩慢，鋼價反彈空間也受到明顯制約。市場整體延續(xù)震蕩筑底的可能性較大，短期考驗成本端支撐力度。后期重點關(guān)注內(nèi)需政策推進情況、中美關(guān)稅談判進展，以及供應端限產(chǎn)力度是否加碼等。
“預計螺紋鋼將維持強預期與弱現(xiàn)實的博弈格局。政策端，12月重要會議或釋放穩(wěn)增長信號，財政政策與地產(chǎn)政策有望提振市場信心；基本面端，供應收縮與低庫存為價格提供安全邊際，但房地產(chǎn)市場仍處于調(diào)整筑底階段，需求端隱憂仍存。鋼價12月份仍將承壓運行，重心或有下移，但冬儲對價格底部存在支撐，大概率以區(qū)間震蕩為主。建議重點關(guān)注鋼廠供給收縮力度、冬儲規(guī)模及房地產(chǎn)政策邊際變化?！蔽淝镦谜f。
掃描二維碼添加牛錢網(wǎng)公微（niumoney_com）為好友，我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的的信息及交易服務。
如果您對牛錢網(wǎng)有意見和建議請發(fā)郵件至：
niumoney@163.com,并請留下您的聯(lián)系方式，我們的工作人員會盡快與您聯(lián)系！
全國服務熱線：0551-63423017
工作時間： 08:30-17:00
投資有風險，入市需謹慎！
? 2015 niumoney.com 牛乾金融信息服務（上海）有限公司 合肥牛錢網(wǎng)絡科技有限公司 ICP備案：皖B2-20180032-2 
皖公網(wǎng)安備 34011102000225號
廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證 (皖) 字第00488號 | 增值電信業(yè)務經(jīng)營許可證 皖B2-20180032