黃金市場(chǎng)受地緣風(fēng)險(xiǎn)和貨幣寬松支撐
2025-12-29 09:56:33 期貨日?qǐng)?bào) 廣州期貨 湯樹彬“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
12月27日夜盤，上期所滬金主力合約漲0.17%，至1018.10元/克，當(dāng)周累計(jì)漲3.68%。當(dāng)天，COMEX金價(jià)漲3.98%，至4562美元/盎司。
從美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，美國首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)周度環(huán)比下降，第三季度GDP好于預(yù)期，但消費(fèi)者信心有所下滑。美國上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為21.4萬，低于預(yù)期值和前值，顯示申領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)超預(yù)期下降。但需注意，美國節(jié)假日期間的新增救濟(jì)申請(qǐng)人數(shù)通常波動(dòng)較大，本次數(shù)據(jù)可能受到圣誕節(jié)假期臨近的影響。截至12月13日當(dāng)周，美國續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為192.3萬，略高于預(yù)期和前值。此外，美國三季度實(shí)際GDP環(huán)比年化增長4.3%，高于預(yù)期值，而美國12月大企業(yè)聯(lián)合會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)降至89.1，低于前值。
降息預(yù)期方面，海外市場(chǎng)基本維持2026年美聯(lián)儲(chǔ)可能進(jìn)行兩次降息的判斷，且3月和7月是降息最可能發(fā)生的時(shí)間段。截至12月28日下午，CME美聯(lián)儲(chǔ)觀察模型由外盤聯(lián)邦基金利率期貨價(jià)格反推的2026年利率預(yù)測(cè)顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)2026年1月保持利率水平不變的概率為82.3%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為17.7%；直至2026年3月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為61.0%，保持利率水平不變的概率為39.0%；直至2026年7月累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為67.7%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為32.3%。對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)未來的變化，美國財(cái)長貝森特暗示，美聯(lián)儲(chǔ)的政策框架可能面臨重大調(diào)整，包括用通脹區(qū)間制取代固定的點(diǎn)位目標(biāo)，以及取消備受市場(chǎng)關(guān)注的利率路徑點(diǎn)陣圖。貝森特主張央行應(yīng)縮小對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)范圍，回歸更為傳統(tǒng)的幕后角色，并與財(cái)政部進(jìn)行更有效的政策協(xié)同。若這些調(diào)整落地，如在美國通脹仍未達(dá)到2%的長期目標(biāo)之前就改用通脹“區(qū)間”目標(biāo)，則將對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的市場(chǎng)信譽(yù)帶來一定挑戰(zhàn)；如取消每年4次的利率預(yù)測(cè)點(diǎn)陣圖，則可能弱化美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)利率預(yù)期的引導(dǎo)作用，正如貝森特所說，可能縮小美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)。不過，美聯(lián)儲(chǔ)是否進(jìn)行類似的調(diào)整，有待觀察2026年5月美聯(lián)儲(chǔ)主席換屆后的情況。
地緣沖突擾動(dòng)持續(xù)，避險(xiǎn)情緒升溫。據(jù)報(bào)道，白宮已下令美軍對(duì)委內(nèi)瑞拉石油實(shí)施至少兩個(gè)月“隔離”。以色列官員預(yù)警稱，伊朗全力重建彈道導(dǎo)彈庫，兩國恐再度爆發(fā)軍事沖突；以色列總理內(nèi)塔尼亞胡表示，將與特朗普總統(tǒng)討論伊朗的核活動(dòng)問題。烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基表示，他與美國談判代表維特科夫、庫什納進(jìn)行了約1小時(shí)的交談，部分“敏感議題”仍需磋商。雖然特朗普持續(xù)對(duì)烏施壓，但從此前烏方公布的俄烏“和平計(jì)劃”草案20點(diǎn)內(nèi)容可以看出，領(lǐng)土問題并未解決，并且澤連斯基表示烏方不會(huì)放棄加入北約，而這兩點(diǎn)都是俄方關(guān)切的核心議題，若烏方?jīng)]有作出讓步，則俄烏和談仍陷入僵局。
上周美元指數(shù)整體走弱，金價(jià)受地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升溫的支撐，維持偏強(qiáng)表現(xiàn)。美聯(lián)儲(chǔ)12月如期降息25個(gè)基點(diǎn)，降息仍然是交易主線，12月中旬披露的失業(yè)率、消費(fèi)、景氣度等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱，對(duì)未來美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息形成支撐。綜合分析，在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇、貨幣政策預(yù)期寬松的支持下，黃金價(jià)格料高位運(yùn)行。（作者單位：廣州期貨）
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