PVC 漲勢難持續(xù)
2026-01-14 18:27:09 期貨日報 周濤“歡迎關注牛錢網官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務?！?
多重因素壓制
一方面，春節(jié)臨近，下游企業(yè)將逐步進入放假周期，需求端難有亮眼表現；另一方面，出口退稅政策取消，短期搶出口效應難抵長期出口規(guī)模收縮利空影響。
近期，在外圍環(huán)境改善的帶動下，PVC期貨市場觸底反彈。不過，當前行業(yè)整體開工負荷仍居高位，社會庫存持續(xù)累積，終端需求復蘇乏力，疊加出口退稅政策取消，預計PVC期貨反彈空間將較為有限。
開工負荷處于高位
2025年12月中旬以來，受伊朗、委內瑞拉局勢動蕩影響，國際油價觸底反彈，化工品成本重心隨之上移。與此同時，國內通脹水平小幅回升，市場信心逐步修復，大宗商品市場整體止跌企穩(wěn)。在雙重因素提振下，PVC價格迎來觸底反彈。
不過，當前PVC市場整體供需格局并未發(fā)生實質性改善。近期，伴隨著PVC價格回升，行業(yè)虧損態(tài)勢得到一定緩解。截至目前，電石法PVC虧損幅度收窄至680元/噸左右，乙烯法PVC虧損幅度收窄至250元/噸左右，均較前期虧損高點縮窄超400元/噸。在此背景下，PVC行業(yè)開工負荷進一步下行的阻力加大。
數據顯示，截至1月8日，國內PVC裝置開工負荷率為79.67%，雖較去年同期下降1.33個百分點，但仍處于歷史高位區(qū)間。在此開工水平下，PVC周產量維持在49萬噸左右，周度供需差約5萬噸，市場供大于求格局仍未扭轉。
需求端難有亮眼表現
長期以來，PVC市場始終處于供大于求格局。近期，受元旦假期下游企業(yè)停工、PVC產量小幅回升等雙重因素影響，社會庫存出現明顯累積。截至目前，國內PVC總庫存達146.98萬噸，仍處于歷史高位區(qū)間。其中，社會庫存為111.41萬噸，同比增幅40.98%。分區(qū)域看，華東地區(qū)社會庫存為106.04萬噸，同比上升40.69%；華南地區(qū)社會庫存為5.37萬噸，同比增幅達47.06%。高庫存背景下，下游企業(yè)備貨意愿偏弱，行業(yè)去庫存壓力顯著加劇。
從當前下游開工情況看，PVC 行業(yè)開工率略有回升，型材開工負荷上行，軟制品開工率保持平穩(wěn)。截至1月8日，國內PVC管材樣本企業(yè)開工率為35.40%，同比提升2.27個百分點。不過，冬季北方戶外施工陸續(xù)停工，疊加春節(jié)臨近下游企業(yè)將逐步進入放假周期，PVC行業(yè)消費淡季特征愈發(fā)顯著，需求端難有亮眼表現。
出口退稅政策取消
2022年以來，PVC出口量呈顯著回升態(tài)勢。海關總署公布的數據顯示，2025年1—11月，國內PVC累計出口量達408.97萬噸，同比增幅達44.67%。據此測算，2025年全年PVC出口量預計在450萬噸左右。而同期國內PVC年產量預計為2400萬噸，出口量占比達到18.75%，出口已成為拉動PVC需求的重要引擎。
值得關注的是，1月9日財政部、稅務總局聯(lián)合發(fā)布公告，明確取消PVC出口退稅政策，該政策自2026年4月1日起正式生效。目前國內PVC退稅率為13%，涉及PVC粉、未塑化PVC及已塑化PVC三大類產品。業(yè)內人士認為，該項政策落地后，PVC出口成本將提升1%~2%。短期來看，政策紅利窗口期將刺激出口企業(yè)加速出貨，推動一季度PVC出口量走高。但從長期視角考量，出口成本抬升將削弱國產PVC的國際競爭力，進而抑制整體出口規(guī)模。
綜上所述，盡管受外部環(huán)境改善提振，PVC 價格迎來觸底反彈，但行業(yè)供需格局并未出現實質性改善。具體來看，一是PVC生產企業(yè)虧損面收窄，開工負荷維持高位，供應端壓力不減；二是PVC社會庫存持續(xù)高企，行業(yè)去庫存進程受阻；三是終端房地產行業(yè)景氣度偏低，疊加消費淡季來臨，PVC需求端難覓回暖契機；四是出口退稅政策取消，短期搶出口效應難抵長期出口規(guī)模收縮利空影響。在多重因素壓制下，PVC此番反彈的高度和持續(xù)性均相對有限，行業(yè)弱勢運行格局仍難扭轉。（作者單位：中原期貨）
掃描二維碼添加牛錢網公微（niumoney_com）為好友，我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的的信息及交易服務。
如果您對牛錢網有意見和建議請發(fā)郵件至：
niumoney@163.com,并請留下您的聯(lián)系方式，我們的工作人員會盡快與您聯(lián)系！
全國服務熱線：0551-63423017
工作時間： 08:30-17:00
投資有風險，入市需謹慎！
? 2015 niumoney.com 牛乾金融信息服務（上海）有限公司 合肥牛錢網絡科技有限公司 ICP備案：皖B2-20180032-2 
皖公網安備 34011102000225號
廣播電視節(jié)目制作經營許可證 (皖) 字第00488號 | 增值電信業(yè)務經營許可證 皖B2-20180032