供強需弱

生豬市場作為我國重要的農(nóng)業(yè)組成部分，其價格波動直接影響居民生活成本和養(yǎng)殖戶收益。2025年以來，生豬市場在產(chǎn)能充裕與需求疲軟的雙重壓力下經(jīng)歷深度調(diào)整，傳統(tǒng)的“豬周期”節(jié)奏被打亂。當(dāng)前，生豬市場正處于產(chǎn)能高位釋放與消費季節(jié)性回升的博弈階段。本文將從供應(yīng)、需求、庫存及成本四個維度，對當(dāng)前生豬市場情況進行全面分析。

供應(yīng)

當(dāng)前，生豬供應(yīng)呈現(xiàn)“總量充裕、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的局面。盡管整體供給仍處于高位，但產(chǎn)能去化的信號逐步顯現(xiàn)。行業(yè)正處于深度調(diào)整與再平衡的關(guān)鍵階段。

能繁母豬存欄量作為領(lǐng)先指標(biāo)，已出現(xiàn)階段性收縮跡象。2025年10月末全國能繁母豬存欄量為3990萬頭，同比下降2.04%，環(huán)比下降1.1%。這是全國能繁母豬存欄量自2024年6月以來首次跌破4000萬頭整數(shù)關(guān)口。從能繁母豬存欄量趨勢來看，2025年3月至10月，全國能繁母豬存欄量先增后減，月度平均為4033萬頭，較上一年增加0.12%。這預(yù)示著2026年生豬供應(yīng)仍將保持相對充裕。從區(qū)域結(jié)構(gòu)看，生豬養(yǎng)殖重心持續(xù)向西南和華南地區(qū)集中。2025年上半年，河南、湖南、四川等傳統(tǒng)養(yǎng)殖大省仍位居全國出欄量前三名。其中，河南省以3294.07萬頭的出欄量穩(wěn)居首位。值得注意的是，南方地區(qū)因氣候適宜、養(yǎng)殖條件優(yōu)越，已成為集團養(yǎng)殖企業(yè)產(chǎn)能布局的重點區(qū)域。這種南北差異在春節(jié)前物流趨緊的背景下，可能導(dǎo)致南方與中部地區(qū)價差擴大，從而推動“南豬北調(diào)”現(xiàn)象常態(tài)化。

從出欄節(jié)奏看，1月上中旬養(yǎng)殖端普遍存在縮量挺價心態(tài)，出欄節(jié)奏偏慢。然而，隨著春節(jié)臨近，企業(yè)為規(guī)避節(jié)后價格下跌風(fēng)險，可能選擇提前出欄。據(jù)公開統(tǒng)計數(shù)據(jù)，1月上市豬企出欄計劃為1415.01萬頭，比去年12月減少2.98%，但考慮到中下旬集中出欄的可能性，市場供應(yīng)壓力仍不可小覷。

綜合來看，當(dāng)前生豬供應(yīng)端正處于產(chǎn)能優(yōu)化與區(qū)域重構(gòu)的階段。能繁母豬存欄量的適度調(diào)減為中長期供需平衡奠定基礎(chǔ)，區(qū)域集中度的提升和出欄節(jié)奏的波動，意味著市場仍將面臨短期結(jié)構(gòu)性壓力。隨著政策引導(dǎo)與市場機制的共同作用，2026年生豬供應(yīng)格局有望逐步走向再平衡。

需求

需求端呈現(xiàn)“旺季不旺”特征，成為制約豬價反彈的關(guān)鍵因素。2025年豬肉消費市場相對清淡，傳統(tǒng)節(jié)假日備貨對消費的提振有限。2025年年末需求不及預(yù)期，尤其是明顯的暖冬特征抑制了南方傳統(tǒng)的腌臘需求。

從季節(jié)規(guī)律來看，當(dāng)前需求處于元旦后的短暫空窗期。元旦假期結(jié)束后，旅游餐飲消費支撐減弱，南方腌臘高峰已過，消費回歸家庭需求。截至1月9日，重點屠宰企業(yè)開工率為35.37%，較前一周回落3.86個百分點，表觀消費有所下滑。

替代消費分流與消費習(xí)慣變化也增加了豬肉消費的壓力。2025年四季度雞肉和雞蛋等其他農(nóng)產(chǎn)品價格同比偏低，對豬肉消費形成分流。同時，隨著人們生活質(zhì)量的提升，居民更追求豬肉的新鮮口感，對高鹽、高脂肪的腌臘制品需求持續(xù)收縮，腌臘量逐年降低。

春節(jié)需求預(yù)期方面，2026年春節(jié)較往年推遲約20天，導(dǎo)致節(jié)前備貨需求后移。預(yù)計1月中下旬至春節(jié)前，備貨量增加可能推動豬價季節(jié)性溫和回升，但整體提振作用可能有限。

庫存

當(dāng)前，冷凍肉庫存處于緩慢去化階段。據(jù)鋼聯(lián)監(jiān)測數(shù)據(jù)，1月9日冷凍肉庫容率為17.62%，較前一周下降0.28個百分點。鮮肉走貨緩慢，市場對節(jié)后市場預(yù)期不強。屠企積極出庫凍品，凍品庫存延續(xù)小幅下降態(tài)勢。

同時，中央儲備肉調(diào)控對市場庫存和預(yù)期產(chǎn)生重要影響。1月8日，華儲網(wǎng)密集發(fā)布多條中央儲備凍豬肉交易通知，安排出庫1.7萬噸，同時啟動收儲1.8萬噸，短短4天內(nèi)交易總量近3.5萬噸。這種“出庫+收儲”交替進行的輪換操作，既保證了儲備肉的新鮮度，又通過“一進一出”的節(jié)奏調(diào)節(jié)，避免市場供應(yīng)大起大落。

成本

當(dāng)前生豬市場成本與利潤情況呈現(xiàn)“行業(yè)普遍承壓，內(nèi)部分化加劇”的特征。從成本端看，飼料價格波動構(gòu)成主要壓力，近期飼料企業(yè)調(diào)價進一步推高了現(xiàn)金支出。養(yǎng)殖行業(yè)成本線出現(xiàn)顯著分化：頭部企業(yè)通過優(yōu)化飼料配方、提升母豬生產(chǎn)性能等措施將完全成本控制在11.3~12.0元/公斤；中小散戶受制于飼料轉(zhuǎn)化率低和防疫支出，成本普遍在12.3~14.0元/公斤。利潤方面，行業(yè)整體陷入承壓狀態(tài)。盡管1月初外三元生豬均價小幅回升至12.60元/公斤，但仍低于行業(yè)平均成本線。自繁自養(yǎng)模式僅小幅盈利62.4元/頭，外購仔豬養(yǎng)殖則虧損77.7元/頭。這種分化使得部分高成本中小養(yǎng)殖戶面臨100~300元/頭的虧損，行業(yè)現(xiàn)金流壓力持續(xù)加劇。

總結(jié)與展望

綜合來看，當(dāng)前生豬市場正處于供需再平衡的關(guān)鍵階段。從短期看，春節(jié)前豬價有望延續(xù)季節(jié)性溫和反彈，但受制于供應(yīng)充裕和需求疲軟，反彈空間有限。從中期看，2026年豬價可能呈現(xiàn)“前低后高”走勢，拐點大概率出現(xiàn)在二季度以后。（作者單位：大有期貨）