豆粕 價(jià)格拐點(diǎn)或現(xiàn)
2026-01-23 16:04:47 期貨日?qǐng)?bào) 高艷濱“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
國(guó)際大豆市場(chǎng)延續(xù)供應(yīng)寬松格局，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)持續(xù)承壓，價(jià)格一直處于近6年低位。然而，隨著春節(jié)假期臨近，豆粕基差已經(jīng)從元旦前的負(fù)值逐步修復(fù)至平水附近。這反映出豆粕市場(chǎng)的供需格局正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，庫存降低也進(jìn)一步印證了豆粕市場(chǎng)拐點(diǎn)或已臨近。
最新報(bào)告顯示，USDA預(yù)測(cè)2025/2026年度全球大豆產(chǎn)量在4.2175億噸，同比僅減少1.3%，消費(fèi)量升至4.2154億噸；庫存消費(fèi)比維持在11.8%附近，并未繼續(xù)升高。在數(shù)據(jù)未顯示供應(yīng)進(jìn)一步過剩的前提下，南美即將收割上市的大豆產(chǎn)量，受到各方關(guān)注。雖然巴西、阿根廷大豆豐產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，但進(jìn)入最后生長(zhǎng)階段，產(chǎn)量能否兌現(xiàn)仍待觀察。尤其阿根廷大豆進(jìn)入關(guān)鍵生長(zhǎng)階段，一旦出現(xiàn)天氣災(zāi)害，全球大豆供應(yīng)格局將很容易被改變。
過去一段時(shí)間，國(guó)內(nèi)港口地區(qū)商檢嚴(yán)格，進(jìn)口大豆等通關(guān)時(shí)間延長(zhǎng)，導(dǎo)致部分油廠原料供應(yīng)不足。加之部分企業(yè)設(shè)備檢修，國(guó)內(nèi)油廠開機(jī)率只維持在55%附近。春節(jié)假期將近，我國(guó)進(jìn)口大豆到港也有所減少，油廠開機(jī)率處于低位。國(guó)內(nèi)油廠大豆庫存降至687.33萬噸，豆粕庫存亦降至94.72萬噸。由于春節(jié)期間部分油廠放假停機(jī)，國(guó)內(nèi)豆粕庫存仍有降低空間。這將在未來一段時(shí)間為豆粕價(jià)格提供較強(qiáng)支撐。
在養(yǎng)殖虧損的影響下，截至2025年年底，國(guó)內(nèi)能繁母豬存欄量已經(jīng)降至3961萬頭。但是生豬存欄量依舊處于42967萬頭的相對(duì)高位，這保證了豆粕的剛性需求。在配合飼料中，相較其他蛋白原料，豆粕的性價(jià)比更高，添加比例一直維持在13%以上的高位。國(guó)內(nèi)高存欄數(shù)據(jù)仍將為豆粕價(jià)格提供支持。尤其臨近春節(jié)長(zhǎng)假，傳統(tǒng)飼料生產(chǎn)企業(yè)必然會(huì)適度備貨，這將推動(dòng)豆粕市場(chǎng)的提貨量增長(zhǎng)，并為豆粕價(jià)格提供支撐。
綜上所述，前段時(shí)間，受全球大豆供應(yīng)寬松預(yù)期壓制，豆粕市場(chǎng)價(jià)格震蕩下探。但未來兩個(gè)月進(jìn)口大豆到港量偏低，預(yù)計(jì)僅在1000萬噸左右，豆粕庫存有繼續(xù)降低的可能。因而，豆粕市場(chǎng)近期止跌企穩(wěn)。展望后市，國(guó)內(nèi)生豬等養(yǎng)殖需求依舊龐大，春節(jié)前飼料企業(yè)補(bǔ)貨需求仍存，以及南美大豆生長(zhǎng)關(guān)鍵期天氣不確定，都將支持豆粕價(jià)格重心逐步上移。（作者單位：然厚商貿(mào)）
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