倫敦現(xiàn)貨黃金沖破5500美元，白銀價格翻倍，投資級銅條成為新收藏品——這不是普通的市場波動，而是一場文明級別的資產(chǎn)重估。

倫敦金屬交易所的銅價歷史性沖上1.4萬美元，白銀價格在兩個月內(nèi)翻倍，黃金突破每盎司5500美元大關(guān)。社交平臺上，投資者炫耀著一年內(nèi)價值上漲150%的銦錠，投資級銅條正在取代傳統(tǒng)藝術(shù)品成為新的財富象征。

元素周期表上曾經(jīng)默默無聞的符號，正在全球交易所屏幕上閃爍跳動，它們的價格波動不再是簡單的供需變化，而是資本對未來文明形態(tài)的集體投票。

NO.1周期覺醒：從化學(xué)元素到戰(zhàn)略資產(chǎn)的質(zhì)變

元素周期表正在經(jīng)歷一場價值革命。農(nóng)業(yè)文明依賴碳、氮、磷等基礎(chǔ)元素；工業(yè)革命將鐵、銅、鋁推上歷史舞臺；而今天，鋰、鎳、鈷、稀土、銀等元素正成為數(shù)字與綠色文明的核心構(gòu)件。

這種轉(zhuǎn)變的本質(zhì)是化學(xué)元素從“工業(yè)原料”到“戰(zhàn)略資產(chǎn)”的角色躍遷。高盛首席交易員指出，當(dāng)前AI投資周期像現(xiàn)代版“太空競賽”，為AI建設(shè)提供支持的企業(yè)——包括算力硬件、數(shù)據(jù)中心、電力供應(yīng)商——正變得極具吸引力。

而銅作為連接所有新能源基礎(chǔ)設(shè)施的關(guān)鍵傳導(dǎo)介質(zhì)，正面臨全球新能源、電網(wǎng)、電動車三重需求的疊加沖擊。

NO.2價值遷移：周期表上的文明路徑圖

人類文明的每一次飛躍都伴隨著關(guān)鍵物質(zhì)的重新發(fā)現(xiàn)和估值。今天，我們正見證價值從周期表左側(cè)常見金屬，向中部與右下角稀有元素的系統(tǒng)性遷移。

銅鋁等工業(yè)金屬正從傳統(tǒng)周期品轉(zhuǎn)變?yōu)椤靶率汀焙汀敖Y(jié)構(gòu)骨骼”。中金公司分析認(rèn)為，銅的電力需求增長方興未艾，若能與傳統(tǒng)周期形成共振，銅價向上空間仍較為可期。

據(jù)英國商品研究所測算，2026-2029年間，銅礦將面臨總計313萬噸的理論缺口。鋰鎳鈷等能源金屬則從電動車附屬升級為能源系統(tǒng)核心。儲能已成為鋰需求增長的核心驅(qū)動力，2025年儲能需求明顯超出市場預(yù)期。

在樂觀情景下，2026年全球儲能對應(yīng)鋰需求有望突破60萬噸，同比增長約74%，在鋰電總需求中的占比將由2025年的23%躍升至31%。

稀土和稀貴金屬更是從商品升級為國家博弈籌碼。中國商務(wù)部連發(fā)四文強(qiáng)化稀土出口管制，增加5類中重稀土出口管控，這種政策導(dǎo)向預(yù)計將引發(fā)海外備庫動作加強(qiáng)，長期強(qiáng)化中國稀土的壁壘優(yōu)勢。

NO.3四重驅(qū)動：超級周期的核心邏輯

當(dāng)前商品市場的巨變已無法用傳統(tǒng)周期理論解釋。匯添富基金權(quán)益投資總監(jiān)王栩指出，本輪超級商品周期的根源可以追溯到全球性的貨幣超發(fā)。

自2008年次貸危機(jī)之后，現(xiàn)代貨幣理論逐漸走入政策實踐中心，大量超發(fā)的貨幣不僅推升了通脹，而且?guī)碣Y產(chǎn)和商品價格的膨脹。

美國債務(wù)周期與美元信用重構(gòu)成為第一重驅(qū)動。美債利息支出已超越國防開支，債務(wù)的可持續(xù)性備受拷問。在此背景下，全球央行正用行動投票——拋售美債、增持黃金，構(gòu)建更加多元化的儲備體系。世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，全球黃金ETF在2025年11月底的總持倉量升至3932噸，連續(xù)第六個月增長。

新舊動能轉(zhuǎn)換下的結(jié)構(gòu)性需求構(gòu)成第二重驅(qū)動。AI與綠色能源轉(zhuǎn)型正在創(chuàng)造“換道超車”式的需求。一位基金經(jīng)理強(qiáng)調(diào)：“AI的背后是電力。產(chǎn)業(yè)發(fā)展對電力、電網(wǎng)可靠性提出了前所未有的要求?！?/p>

NO.4金融重構(gòu)：從商品定價到預(yù)期貼現(xiàn)

元素的金融化進(jìn)程正在加速，其表現(xiàn)形式多樣且深入。在實體交易和社交平臺上，一股“元素投資熱”悄然蔓延。

定價機(jī)制已發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。這些元素已被期貨、ETF、產(chǎn)業(yè)鏈對沖資金徹底金融化。它們的價格，不再僅僅反映“今天的供需”，而是在貼現(xiàn)未來世界的形態(tài)。當(dāng)投資者囤積銦錠、炒作銅條時，他們交易的已不是金屬本身，而是一個國家在太空競賽中的潛力，一個文明在能源轉(zhuǎn)型中的籌碼。

投資邏輯正在系統(tǒng)性重塑。中歐資源精選的基金經(jīng)理葉培培直言：“這一輪周期的特點是持續(xù)時間更長，在供應(yīng)鏈重構(gòu)、ESG和中國‘反內(nèi)卷’的時代背景下，稀缺資源品維持高位的時間可能長于前兩輪。”

在新時代背景下，部分品種將從“周期”變?yōu)椤凹t利”，定價和估值體系重塑；部分品種將從“周期”變?yōu)椤俺砷L”，迎來業(yè)績和估值的戴維斯雙擊。

NO.5國家博弈：資源民族主義與新秩序

當(dāng)一種元素被列為關(guān)鍵礦產(chǎn)、被納入國家儲備、被金融工具定價時，它就不再僅僅是“商品”，而是具有戰(zhàn)略意義的資產(chǎn)。

2026年1月13日，澳大利亞宣布成立12億澳元關(guān)鍵礦產(chǎn)戰(zhàn)略儲備計劃，優(yōu)先考慮銻、鎵、稀土等品種。美國國防后勤局則在2025年10月宣布，將采購5億美元鈷、2.45億美元銻、1億美元鉭、4500萬美元鈧。

僅美國和澳大利亞公布的收儲規(guī)劃中，鈷的采購量約占全球2024年產(chǎn)量的3%，鉭約為12%，銻估算為8%，鎵估算為14%。這些戰(zhàn)略儲備行為，本質(zhì)上是在為未來的國家競爭力儲備“物質(zhì)彈藥”。

BMI在報告中預(yù)測，2026年，產(chǎn)業(yè)政策仍將是各國獲取關(guān)鍵礦產(chǎn)的主要抓手，大部分將來自歐盟和美國。各國政府都將雙管齊下：擴(kuò)大國內(nèi)產(chǎn)能，同時通過投資和戰(zhàn)略伙伴關(guān)系穩(wěn)定海外供應(yīng)。

當(dāng)華爾街交易員將銅稱為“新黃金”，當(dāng)各國央行重新囤積白銀，當(dāng)稀土管制成為地緣政治的手術(shù)刀，我們看到的不僅僅是大宗商品市場的波動。

全球資源爭奪的戰(zhàn)場已經(jīng)從油田和礦山延伸到實驗室與交易所，每一個化學(xué)符號背后，都是一場關(guān)于未來文明形態(tài)的豪賭。高盛報告指出，2026年大宗商品市場將呈現(xiàn)分層地圖：關(guān)鍵礦產(chǎn)與貴金屬因結(jié)構(gòu)性短缺、政策儲備與避險需求而獲得支撐。

元素周期表上閃爍的，不再只是原子序數(shù)和電子排布，更是一個文明選擇何種方式延續(xù)的集體抉擇。

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