產(chǎn)能去化不及預(yù)期 豬價(jià)仍承壓
2026-02-05 10:49:26 期貨日報(bào) 聶波“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)。”
由于2025年12月生豬出欄較多，2026年1月養(yǎng)殖集團(tuán)出欄壓力減少，疊加1月為需求旺季，且2026年春節(jié)偏晚，部分養(yǎng)殖企業(yè)有壓欄預(yù)期，生豬現(xiàn)貨價(jià)格開始反彈。1月中旬全國生豬均價(jià)漲至13.30元/公斤，生豬期貨主力合約也漲至12000元/噸附近。
國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年12月能繁母豬存欄量為3961萬頭，是正常保有量的101.6%。母豬產(chǎn)能去化不及預(yù)期，豬價(jià)有所回落。截至2月4日，全國生豬均價(jià)為12.08元/公斤，較1月中旬的高點(diǎn)下跌1.22元/公斤。
春節(jié)前生豬出欄壓力將增大。2025年12月，20家上市企業(yè)商品豬出欄1792萬頭，較上月增長8%，1—12月累計(jì)出欄1.83億頭，同比增長21.3%，集團(tuán)企業(yè)整體擴(kuò)張明顯。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，由于豬價(jià)反彈，養(yǎng)殖端積極出欄，2025年12月樣本企業(yè)計(jì)劃出欄1432萬頭，實(shí)際銷售1458萬頭，完成率102%，銷量超預(yù)期。1月計(jì)劃出欄1415萬頭，環(huán)比減少2.96%，出欄壓力下降。受春節(jié)因素影響，養(yǎng)殖企業(yè)可能在2月中旬之前提前出欄。
截至2025年12月，樣本企業(yè)規(guī)模養(yǎng)殖商品豬存欄量為3692.16萬頭，環(huán)比減少0.23%，同比增長4.72%。樣本企業(yè)中小養(yǎng)殖戶商品豬存欄量為155.58萬頭，環(huán)比減少0.09%，同比增長8.17%。從存欄結(jié)構(gòu)上看，2025年12月，140公斤以上大豬占比為1.51%，已連續(xù)4個(gè)月增加；90~140公斤中大豬占比持續(xù)攀升至35.5%；50~89公斤豬占比為29.03%，處于近年來偏高水平。
截至1月30日，樣本企業(yè)生豬出欄均重為124公斤，同比增長0.96%，為2023年以來同期最高。往年此時(shí)出欄均重會逐步下降，但今年卻在上升，意味著近期豬肉供應(yīng)壓力會較大。1月初以來，豬價(jià)上漲使養(yǎng)殖戶主動壓欄。截至2月3日，生豬標(biāo)肥價(jià)差為-1.04元/公斤，上周同期為-0.83元/公斤。集團(tuán)企業(yè)生豬出欄量增加，標(biāo)豬價(jià)格下跌較多，而臨近春節(jié)，市場對大豬消費(fèi)有支撐，但春節(jié)后氣溫升高，不利于大豬消費(fèi)，近期養(yǎng)殖戶可能主動銷售大豬，后續(xù)標(biāo)肥價(jià)差可能縮小，或抑制二次育肥的積極性。
2025年12月仔豬出生量環(huán)比下降1.32%，但同比增長8.76%。雖然2025年10月以來仔豬出生量持續(xù)回落，但同比仍在增長，預(yù)計(jì)上半年商品豬出欄量偏高，3月之后供應(yīng)壓力略減。
母豬存欄量緩慢下降，一季度產(chǎn)能去化情況值得關(guān)注。從樣本企業(yè)能繁母豬存欄量和樣本點(diǎn)產(chǎn)能去化情況看，能繁母豬去產(chǎn)能速度偏慢。
盡管2025年生豬存欄量處于高位，但2025年下半年外購仔豬養(yǎng)殖才開始虧損、自繁自養(yǎng)9月才開始虧損，且飼料成本的下降抵消了產(chǎn)能過剩的影響。本輪豬周期于2022年4月開始，按每輪周期51個(gè)月推算，2026年二季度豬價(jià)將上行。但2025年下半年以來，生豬養(yǎng)殖虧損持續(xù)時(shí)間和幅度均不足以促使母豬產(chǎn)能大幅去化，生豬養(yǎng)殖規(guī)?；潭群宛B(yǎng)殖效率的提高使企業(yè)對階段性虧損的敏感度下降，因此本輪豬周期進(jìn)展較慢。只有春節(jié)后能繁母豬存欄量出現(xiàn)明顯下降，2026年下半年生豬價(jià)格才可能出現(xiàn)趨勢性反彈。（作者單位：紫金天風(fēng)期貨）
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