何為鐵礦石期貨?鐵礦石期貨一般指以鐵礦石為標的物期貨品種，利用期貨合約的標準畫來制定商品期貨。而鐵礦石期貨國際化的落地，也讓不少人對期貨市場相當看好。那么鐵礦石期貨國際化對期貨市場有什么影響呢?請看下面的介紹。

鐵礦石期貨引入境外交易者正式在大商所啟動，是完善投資者結(jié)構(gòu)，進一步促進期貨市場功能發(fā)揮的重要手段；是服務(wù)全球產(chǎn)業(yè)客戶，推動構(gòu)建更加公平合理國際貿(mào)易定價體系的責任擔當；是推進“一帶一路”建設(shè)，推動中國經(jīng)濟參與全球經(jīng)濟治理的積極探索。

鐵礦石期貨國際化對鋼鐵行業(yè)十分重要。去年我國進口超過10億噸鐵礦石，金額約700億美元。大商所鐵礦石期貨在價格發(fā)現(xiàn)方面，有效平衡了現(xiàn)貨和期貨市場。鐵礦石期貨實施引入境外交易者業(yè)務(wù)，為境外礦山等產(chǎn)業(yè)企業(yè)打通了參與路徑，有利于提高鐵礦石期貨價格的影響力，進而推動形成更為公開、公平和公正的鐵礦石價格。

鐵礦石期貨成功引入境外交易者，是市場發(fā)展水到渠成的必然結(jié)果。大連鐵礦石期貨已經(jīng)成為全世界最成功的鐵礦石衍生品種，開創(chuàng)了鐵礦石期貨實物交割的先河，具備發(fā)展成為定價中心的基礎(chǔ)。他提出，中國大宗商品期貨市場功能發(fā)揮充分，風險管理扎實，得到廣泛關(guān)注。后續(xù)還要在促進合約連續(xù)活躍、推動場外市場發(fā)展等方面加大工作力度。證監(jiān)會期貨部正積極協(xié)調(diào)，推動交易所獲得合格中央對手方的資格。

中國期貨市場持續(xù)堅定的推動對外開放，在成功上市原油期貨、鐵礦石期貨引入境外交易者之后，將進一步加快期貨市場開放步伐。他強調(diào)，市場開放之后，監(jiān)管面臨更加復雜的因素，交易所在大力推進改革創(chuàng)新，提升市場運行效率的同時，要堅守市場風險防范的底線，保障市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

鋼企一般會配合生產(chǎn)營銷來做鐵礦石期貨，主要做庫存和價格管理，根據(jù)生產(chǎn)排產(chǎn)、后期鐵礦石到貨情況，和期現(xiàn)貨價差進行套期保值和做備庫。

中國是全球最大的鐵礦石進口國，2017年進口了10.75億噸鐵礦石，鐵礦石進口量占全球近70%，八成以上進口自“四大礦”——英澳和巴西的礦商必和必拓、力拓、淡水河谷以及FMG。

中國鋼廠、鐵礦石貿(mào)易商，以及四大礦簽訂的中長期合同及現(xiàn)貨合同，參考的價格均主要基于普氏指數(shù)（Platts）。

四大礦是中國鋼廠繞不過去的上游原材料供應(yīng)商，普氏指數(shù)是繞不過去的定價工具。

作為鐵礦石進口大戶的中國鋼廠，一直在努力擁有鐵礦石話語權(quán)，從長協(xié)談判時代一直爭取到現(xiàn)在。

2011年之前的20多年里，中國的鐵礦石進口實行代理制，具有進口資質(zhì)的企業(yè)才具有鐵礦石進口權(quán)。在此期間，中國企業(yè)一直沿用年度談判機制，主要根據(jù)三大鐵礦石生產(chǎn)商與中國鋼廠商定的合同價格確定。

每年四季度開始，中國鋼廠和三大礦進行年度定價談判，決定下一財年鐵礦石離岸價格。當任何一家礦山與鋼廠達成鐵礦石買賣合同，其他各家都要接受這個結(jié)果。

2004年，中國寶鋼集團代表中國參與全球鐵礦石價格談判，代表中國鋼企利益的中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會（下稱中鋼協(xié)）負責協(xié)調(diào)。

2009年，中鋼協(xié)開始直接主導鐵礦石談判，三大礦和中方的談判激烈度也在這一年達到了頂峰。

2009年6月，中鋼協(xié)和三大礦在激烈交鋒談判數(shù)輪后、發(fā)聲明反對“兩拓”合并，對內(nèi)則嚴厲整頓進口秩序、打擊貿(mào)易商倒賣拉升鐵礦石價格的行為。

2010年，全球鐵礦石定價體系生變，季度定價取代了執(zhí)行四十年的年度定價基準體系，鐵礦石價格進入指數(shù)定價階段。必和必拓、力拓和淡水河谷三大礦業(yè)巨頭，選擇了普氏指數(shù)作為鐵礦石產(chǎn)品的定價依據(jù)。

隸屬于美國麥格希集團公司（2016年更名為標普全球S&P Global）的信息提供商普氏能源資訊（下稱普氏能源），開始逐漸成為鋼鐵和鐵礦石現(xiàn)貨市場和期貨市場基準價格的重要機構(gòu)。

以石油業(yè)務(wù)起家的普氏能源，最早的咨詢業(yè)務(wù)可追溯到1909年。

普氏指數(shù)通過即時聊天工具、電話、郵件問詢等方式，向礦商、鋼廠及交易商采集數(shù)據(jù)進行詢價，其估價的主要依據(jù)，是當天最高的買方詢價和最低的賣方報價，每天公布價格以及評估細節(jié)

普氏指數(shù)受質(zhì)疑的軟肋在于，其價格是通過詢價生成，并非基于真實交易。

2011年，中鋼協(xié)發(fā)起成立中國鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺（北京國際礦業(yè)權(quán)交易所有限公司），希望在真實現(xiàn)貨成交的基礎(chǔ)上生成價格，力圖與中國海量的進口鐵礦石噸位上獲得與之相匹配的議價能力。

中國也推出了一系列鐵礦石指數(shù)。包括中鋼協(xié)的中國鐵礦石價格指數(shù)(CIOPI)、新華-中國鐵礦石價格指數(shù)、日照鐵礦石現(xiàn)貨價格指數(shù)、Mysteel鐵礦石價格指數(shù)(MIODEX)、中聯(lián)鋼價格指數(shù)（CSPI）等。

對于大型礦山而言，如果實際生產(chǎn)有利潤，就不用再去冒風險玩期貨?！暗V山是一個天然的多頭，它們參與的時候要去做空，對沖庫存。如果這個方向很明確，那么對價格影響也不會太大。等到鐵礦石價格跌破了成本價的時候，礦山們才可能會考慮金融衍生品?！?/p>

鐵礦石期貨國際化，有助于形成全球參與者共同交易產(chǎn)生的、更具有國際代表性和公信力的價格。我國大型貿(mào)易商每年鐵礦石貿(mào)易量可達幾千萬噸，隨著鐵礦石期貨國際化落地，國內(nèi)企業(yè)在與國際礦山、貿(mào)易商談判時就可以更多的利用大連鐵礦石期貨價格作為基準價、開展基差交易，在發(fā)現(xiàn)價格的同時進一步提高市場流動性、提升企業(yè)套保避險效率，讓全球供銷客戶真正受益于期貨市場國際化。

加快期貨市場對外開放，將提升我國期貨市場國際影響力。

熱聯(lián)中邦總經(jīng)理勞洪波認為，國際化之后的鐵礦石期貨市場，提供了串聯(lián)境內(nèi)外市場的一個開放平臺，將逐步在國際市場上發(fā)揮與我國大國地位相匹配的影響力。

鞍山鋼鐵董事長王義棟表示，中國鐵礦石期貨價格，后期通過基差定價等方式將逐步融入鐵礦石現(xiàn)貨貿(mào)易，有望成為國際鐵礦石貿(mào)易的定價基準，也為全球鋼鐵企業(yè)規(guī)避鐵礦石價格波動風險，提供了一個更加高效、便利的金融工具。

期貨市場國際化，將不斷完善投資者結(jié)構(gòu)，引入全球產(chǎn)業(yè)客戶和機構(gòu)投資者，增加市場深度，更好為實體經(jīng)濟服務(wù)，也為全球工業(yè)提供了中國金融“解決方案”。

大商所鐵礦石合約從i1809合約開始進行交易，引入境外交易者之后，境外可以使用美元作為保證金，但交易的合約依舊是以人民幣計價的合約，所有盈虧以人民幣計算，國內(nèi)客戶和境外客戶交易的是同一個合約。但是境外客戶交割只能在保稅區(qū)進行實物交割，且目前只有大連港一個保稅交割庫，后面其他保稅庫會陸續(xù)落地。

從境外客戶參與國內(nèi)期貨市場的渠道來看，可以有兩種，一種直接通過國內(nèi)期貨公司開戶，另一種是通過境外經(jīng)紀商再接入國內(nèi)期貨公司參與。

事實上，國際上的一些鐵礦貿(mào)易企業(yè)已經(jīng)通過國內(nèi)設(shè)立公司的方式參與了鐵礦石期貨，但礦山企業(yè)很少參與，另外一些境外的投資機構(gòu)大多只是參與新加坡的鐵礦石掉期，之前直接參與境內(nèi)期貨因為資金渠道問題難以解決。

鐵礦石國際化之后，因為其流動性充足，事實上會在一定程度上分流新加坡掉期的交易量，但同時會有更多企業(yè)參與到新加坡掉期和國內(nèi)盤的套利上。

從鐵礦石定價權(quán)的角度來看，大家都熟知，境外礦山巨頭，力拓、必和必拓、淡水河谷采用新加坡普氏指數(shù)來作為中國鐵礦石長協(xié)采購的定價基準。而普氏指數(shù)基本是通過礦山的現(xiàn)貨招標價格來進行定價的。

礦山招標現(xiàn)貨大約只占長協(xié)量的20%左右，且招標價是當天所有報價中最高的一個價格。這樣的定價模式相當于20%的量決定了100%的進口鐵礦的價格。一部分小眾的投機或小周期的供需錯配會直接影響更大量更長周期的鐵礦石的進口價格，提高整體進口金額，從而抬高鋼廠的生產(chǎn)成本，進而影響到成材的價格和下游的成本。

對于中國的鋼材的整條產(chǎn)業(yè)鏈來看并不公平。自大商所鐵礦石期貨合約上市以來，參與者眾多，成交量巨大，發(fā)揮了期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，逐漸也影響到了新加坡鐵礦石掉期的價格以及礦山招標價格的波動，間接影響到了普氏的定價。

可以說，大商所鐵礦石期貨無疑是國內(nèi)期貨商品中最成功的代表之一，但是鐵礦石期貨也遇到了發(fā)展上的瓶頸，比如活躍合約始終是5月、9月、1月，不能連續(xù)活躍。更多的境外資金參與境內(nèi)鐵礦石期貨也有助于活躍非主力合約，合約連續(xù)活躍或進一步推動大規(guī)模的基差貿(mào)易，運用鐵礦石期貨更直接得為現(xiàn)貨貿(mào)易服務(wù)。

從中國鋼鐵行業(yè)中長期的政策方向與產(chǎn)業(yè)演化的角度來看，隨著廢鋼的供應(yīng)逐年增加，廢鋼加工處理規(guī)?；溆兄鸩教娲F礦的功能，全鋼鐵行業(yè)將進入高爐向電爐轉(zhuǎn)變的過程中，不排除在未來的幾年里市場開始擠壓超大型礦山的邊際利潤。在市場發(fā)生這些可以預見的演變前，鐵礦石期貨市場更需要加快國際化的速度，吸引大型礦山的參與，成為全球黑色產(chǎn)業(yè)客戶的避險工具。