截取雞蛋大佬梁成強(qiáng) 峰會(huì)分享干貨！

不同年份和連續(xù)合約影響因素大揭秘！

2021年3月26日，海通期貨攜手牛錢網(wǎng)舉辦《2021年雞蛋產(chǎn)業(yè)鏈分析與行情研討會(huì)》，為廣大雞蛋期貨投資愛好者帶來了一場(chǎng)專業(yè)的雞蛋期貨投資峰會(huì)。

作者簡(jiǎn)介

梁成強(qiáng)，廣東壹號(hào)食品有限責(zé)任公司戰(zhàn)略投資部經(jīng)理。曾在德州和膳雞蛋交割庫(kù)工作，現(xiàn)主管公司豆粕、玉米、雞蛋的投資策略制訂與執(zhí)行，同時(shí)負(fù)責(zé)雞蛋期貨交割業(yè)務(wù)管理等工作。對(duì)雞蛋期貨的交割業(yè)務(wù)非常熟悉，并對(duì)雞蛋行業(yè)近幾年的發(fā)展有較深的分析研究。山東省畜牧報(bào)的特邀撰稿人。

期貨市場(chǎng)小見

期貨市場(chǎng)在今年給了我們一個(gè)很大的信心、很好的預(yù)期，也給了我們提供非常好的套保機(jī)會(huì)，從去年開始，期貨與現(xiàn)貨價(jià)差非常高，但養(yǎng)殖戶并沒有從中受益，原因在于養(yǎng)殖戶對(duì)于期貨并不十分了解，盤面4、5塊錢，現(xiàn)貨3塊左右，對(duì)于產(chǎn)業(yè)都是很好的機(jī)會(huì)。

雞蛋現(xiàn)貨走勢(shì)回顧與分析

18年情況

18、19年盈利在高位，原因在18年接替了17年的超淘，主要表現(xiàn)在把300天以上的雞都淘掉了，總雞存欄下降，當(dāng)時(shí)全國(guó)企業(yè)的總雞存欄低于五成，直接導(dǎo)致后期的總蛋供應(yīng)不足，補(bǔ)欄也存在不足，供應(yīng)不足，造成了即期和遠(yuǎn)期聯(lián)動(dòng)，導(dǎo)致18年的價(jià)格表現(xiàn)不錯(cuò)。

19年情況

到了19年，又出現(xiàn)了一個(gè)問題，必須考慮“非瘟”的影響，當(dāng)時(shí)整個(gè)清欄率幾乎百分之百，只要傳染了，都清欄了，直接導(dǎo)致生豬價(jià)格暴漲。豬肉上漲了，老百姓第一想到的是吃禽類，才會(huì)往下傳導(dǎo)吃雞蛋，當(dāng)時(shí)肉雞價(jià)格也出現(xiàn)了暴漲，大漲持續(xù)了大半年，造成肉雞的供應(yīng)非常不足。

隨著肉雞價(jià)格的上漲，激發(fā)了雞蛋的替代，進(jìn)而影響雞蛋的需求，推動(dòng)了19年價(jià)格的再次爆發(fā)，平均價(jià)格都在4塊以上，當(dāng)時(shí)成本也非常低，2塊6、7左右。轉(zhuǎn)變于19年12月，即崩盤。其中的原因在于肉雞供應(yīng)的恢復(fù)導(dǎo)致了雞蛋價(jià)格的崩塌。

20年情況

再到后面就是新冠疫情的爆發(fā)，鎖住了全國(guó)的流動(dòng)性，整個(gè)一季度到五月份的餐飲消費(fèi)下降了70%左右。

2020年雞蛋價(jià)格變化的特點(diǎn)是快漲快跌，2020年7月份從2.8元直接升到了4.3元，僅僅只有20天，又大概用了15天的時(shí)間，直接從4.3元跌到了3元。

21年情況

春節(jié)前雞蛋價(jià)格升至5.5元，不到兩周的時(shí)間又掉到3元左右。去年冬季電商加入，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)起到了催化劑的作用，有助于需求端進(jìn)一步向好，但是也造成了消費(fèi)積壓的隱患。

從補(bǔ)欄推斷雞蛋后市發(fā)展

19年10月份的雞蛋，可能至少還有1/3的存欄，11月不用說，到現(xiàn)在大概在480/500天，問題不大，12月亦是如此。結(jié)合我個(gè)人總結(jié)的數(shù)據(jù)來看，整個(gè)2020年的補(bǔ)欄，接近9億左右。當(dāng)然這其中有一個(gè)延養(yǎng)問題，一般來說，480天是科學(xué)的淘汰時(shí)間，但因?yàn)榧夹g(shù)進(jìn)步，現(xiàn)在500多天也存在。盈利額上漲，480天完全可以延養(yǎng)500多天，以此類推。如果按照這個(gè)邏輯，三月份在產(chǎn)11.37億，4月份就會(huì)下降一點(diǎn)，主要是有可能淘出11月份的雞，數(shù)額大約在一個(gè)多億。

但是如果最近雞蛋價(jià)格出現(xiàn)了上漲，雞可能就會(huì)淘不出去，淘汰就有可能停止。所以說，數(shù)據(jù)可能是動(dòng)態(tài)的。

需要注意的方面主要來說第一個(gè)是工業(yè)庫(kù)存的變化，第二是成本下降，這主要會(huì)讓出利潤(rùn)空間，第三是緊接著成本下降，要延淘換羽，第四是延養(yǎng)可能在6月份完成替換，價(jià)格不是過高的話，在6月就可能換青年雞，淘汰老雞，再到后面雞蛋價(jià)格還是4元，一定會(huì)選擇延養(yǎng)。

雞蛋期貨行情分析

2105合約

2105這個(gè)合約在2月19號(hào)達(dá)到一個(gè)最高峰，現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)應(yīng)的是4.7元，去掉三毛錢包裝大概在4.4元，往年5月份的合約沒有這樣價(jià)格。4.4元是什么樣一個(gè)概念呢，我們核算的成本在3.8元，對(duì)于農(nóng)戶來說，多出來6毛錢的盈利。這就是期貨的先導(dǎo)價(jià)格，在2月份的時(shí)候就體現(xiàn)出來了。

春節(jié)以后，大家一致認(rèn)為價(jià)格可能到4塊，事與愿違，現(xiàn)貨價(jià)格起不來了，期貨慢慢下來找現(xiàn)貨回歸，這就是五月份的走勢(shì)。投資者角度，因?yàn)楹芏嗤顿Y者會(huì)預(yù)期它暴漲，導(dǎo)致大持倉(cāng)多單的出現(xiàn)，平多單一定意味著賣，容易踩踏。所以我的觀點(diǎn)是，四五月份謹(jǐn)慎大單操作。

2106合約

06合約是個(gè)非常特殊的合約，因?yàn)閺?6開始就沒有包裝了，價(jià)格都是裸蛋，未來一旦交割形成的話一定是期貨貼水于現(xiàn)貨，因?yàn)殡u蛋價(jià)格有一個(gè)非常重要的考慮因素，就是生鮮性，現(xiàn)貨更有價(jià)值。

我們還要考慮一點(diǎn)，06合約往往牽扯到端午行情，引得很多人在炒，也牽扯到淘雞的相關(guān)炒作，如果現(xiàn)在雞蛋價(jià)格漲到四塊，后面炒作的概率就會(huì)相對(duì)減小。當(dāng)06預(yù)期打滿的時(shí)候，就要留心相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橹挥谐A(yù)期的淘汰，才會(huì)帶來超預(yù)期的上漲。

另外就06合約而言

——若從套保角度來說，可以適當(dāng)操作一下，六月能賣4.5元，3.5的成本，掙點(diǎn)錢也不錯(cuò)。

——若從投資的角度來講，必須明確“空間”在哪里？一個(gè)不確定的東西，不能斷言六月份會(huì)淘雞。

2107合約

當(dāng)下4.8元的價(jià)格也是歷年來沒有的，07合約價(jià)格影響因素之一就是入暑淘雞，看出超預(yù)期體現(xiàn)差不多了。從套保的角度來講，有一定的操作空間，從投資的角度來講，除非禽流感等推動(dòng)，直接大幅上漲可能性不大。

2108合約

涉及的是中秋節(jié)前行情，9月初差不多備貨基本完成，8月份現(xiàn)貨價(jià)格處于相對(duì)高位，第一個(gè)因?yàn)榧胁少?gòu)，時(shí)間很短，第二個(gè)因?yàn)樘鞖庋谉釋?dǎo)致雞蛋掉重。但是08合約是否存在大行情，就目前的正常補(bǔ)欄與淘汰，還需要謹(jǐn)慎看待。

2109合約

09合約是一個(gè)多空博弈比較激烈的合約，多空轉(zhuǎn)折取決于最為關(guān)鍵的四月份，因?yàn)榫旁路菔撬脑路菅a(bǔ)欄的開產(chǎn)，前三個(gè)月的補(bǔ)欄還是比較好的，7000-7500左右，四月從孵率和雞苗率來看，接近一個(gè)億。五月份、六月份補(bǔ)欄，底部抬升，也是一個(gè)漸次上移的過程。一直到9月形成產(chǎn)能，隨著老雞的漸淘，價(jià)格就會(huì)穩(wěn)定在4.3-4.5左右，或者慣性沖到5元，但最終還要下來。總得來看，09合約高度上限也差不多已經(jīng)夠了，大幅拉升的可能性較小。

■文章僅供參考，不代表本平臺(tái)及所在機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，據(jù)此入市風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。期貨市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！