短期煤焦建議觀望
2021-05-27 09:41:17 新浪財經 中州期貨
①國內焦炭(2398, 11.50, 0.48%)市場區(qū)域分化，焦價第九輪提漲及首輪提降暫未落地，且均有暗漲暗降現(xiàn)象。焦企利潤尚可下生產積極性較高，市場供應量逐步回升，銷售情況良好，廠內焦炭庫存多處低位，然內蒙烏海及周邊部分焦企因焦炭庫存有所堆存，個別焦企有暗降現(xiàn)象;焦煤(1776, 12.00, 0.68%)方面，山西地區(qū)部分前期因井下問題停產的煤礦近期已恢復正常生產，焦煤供應稍有好轉。但受相關政策影響，焦煤供應整體依舊呈偏緊局面。
②中長期建議多配焦煤，空配焦炭。焦炭供需格局轉弱，焦化產能逐步投產，市場預計2021年全年凈增3613.5萬噸；2021年壓縮粗鋼產量，唐山地區(qū)限產趨嚴，全年影響鐵水量約3555萬噸，影響焦炭需求在1775萬噸左右，焦炭需求減少。澳煤禁止通關影響5%左右焦煤供給，蒙煤增量難以彌補澳煤缺口；疊加下游焦化產能投產，焦煤供需格局偏緊。
③短期煤焦或震蕩為主，建議觀望等待信號，前期空單繼續(xù)持有。
建議左側交易焦炭空單繼續(xù)持有，主要在于：
（1）焦炭供應邊際好轉，中央環(huán)保督察活動結束，焦企開工逐步好轉。
（2）焦炭需求邊際轉弱，雖本周鋼廠庫存仍呈下降態(tài)勢，但部分鋼廠補庫需求較前期轉弱，且考慮期貨盤面交割以及鋼廠需求旺盛，近期貿易資源將陸續(xù)入市流通。右側交易可等焦炭現(xiàn)貨價格下跌，鋼材市場轉弱等信號出現(xiàn)再操作。盤面煤焦大幅下跌后估值相對合理，短期煤焦或以震蕩為主，前期空單可繼續(xù)持有，右側交易可觀望為主，等待信號出現(xiàn)。
市場研判：短期煤焦建議觀望，前期左側交易空單繼續(xù)持有；中長期建議多配焦煤，空配焦炭。
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