雞蛋 短期不宜追空
2025-07-02 16:25:04 期貨日報 劉漢緣
當前產(chǎn)蛋雞存欄量已恢復至偏高水平，6月新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量環(huán)比、同比均有所增加，雞蛋市場供應充足。同時，南方正值梅雨季節(jié)，高溫高濕環(huán)境導致雞蛋自然儲存期縮短，且易出現(xiàn)質(zhì)量問題，下游采購因此趨于謹慎。在供應寬松格局下，各環(huán)節(jié)庫存均出現(xiàn)累積，蛋價走勢承壓，呈現(xiàn)偏弱運行態(tài)勢。
雞蛋供應充足格局已得到市場持續(xù)驗證，期現(xiàn)貨價格走勢承壓。不過筆者認為，蛋價波動的季節(jié)性規(guī)律有望再現(xiàn)，每年8—9月蛋價大概率會迎來上漲行情。從歷史數(shù)據(jù)來看，以河北館陶地區(qū)報價為例，這一時期雞蛋價格漲幅至少可達1.2元/斤。隨著季節(jié)性需求轉(zhuǎn)旺，蛋價有望止跌回升，當前盤面不宜過度看空。但需注意的是，蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)經(jīng)歷了較長的盈利周期，從業(yè)者抗風險能力有所增強，產(chǎn)能去化需要一定時間。因此，在老雞產(chǎn)能未充分出清的背景下，旺季合約高點仍需謹慎樂觀，建議產(chǎn)業(yè)客戶等待反彈機會，逢高進行套保操作。今年春節(jié)以來，蛋雞養(yǎng)殖預期利潤轉(zhuǎn)入虧損。隨著飼料成本抬升、蛋價持續(xù)走弱，預期利潤不僅持續(xù)虧損，虧損幅度亦不斷擴大。截至6月11日，單只蛋雞的預期養(yǎng)殖利潤為-33.26元，處于歷史同期最低水平，且自2月下旬以來始終維持在低位。
養(yǎng)殖預期利潤虧損導致補苗積極性下滑，今年蛋雞苗價格持續(xù)走弱。截至6月26日，蛋雞苗市場價為3.89元/只，較2月高點的4.51元/只下跌0.62元/只。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，2025年6月樣本企業(yè)蛋雞苗月度出苗量（占全國 50%）為4075萬羽，環(huán)比減少423萬羽，但同比仍增加77萬羽。這主要是因為前期進口種源雞苗供應偏緊，年前訂單大多已排至5—6月，因此補苗量下滑趨勢會有所滯后。同時，需關注中秋節(jié)前后老雞淘汰情況。若行情不及預期，年后大量進行換羽的老雞預計會在中秋節(jié)前陸續(xù)淘汰，這將進一步緩解市場供應壓力，對四季度行情形成利好。
具體操作上，短期JD2508、2509合約需謹慎追空，建議等待反彈后逢高做空套保。四季度合約則可偏多對待，重點關注中秋節(jié)期間的肉雞供應情況。（作者單位：長江期貨）
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