滬膠 淡季效應(yīng)顯現(xiàn)
2025-07-08 17:16:05 期貨日?qǐng)?bào) 陳棟
隨著中東地緣風(fēng)險(xiǎn)降溫，國(guó)內(nèi)橡膠板塊商品屬性再度占據(jù)主導(dǎo)地位。目前處在割膠旺季，橡膠產(chǎn)量環(huán)比增加預(yù)期增強(qiáng)，同時(shí)下游需求偏弱，輪胎產(chǎn)銷增速放緩，疊加終端車市消費(fèi)步入淡季，保稅區(qū)累庫(kù)壓力增加。在供需結(jié)構(gòu)偏弱的背景下，滬膠期貨2509合約承壓回落，上方40日均線壓制作用明顯。預(yù)計(jì)后市滬膠期貨2509合約維持震蕩偏弱走勢(shì)。
“反內(nèi)卷”持續(xù)推進(jìn)
7月1日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議召開，研究縱深推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)、海洋經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展等問題。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要聚焦重點(diǎn)難點(diǎn)，依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出。國(guó)內(nèi)多個(gè)行業(yè)明確表態(tài)接下來(lái)要嚴(yán)格落實(shí)減產(chǎn)限產(chǎn)，新一輪去產(chǎn)能或開啟供給側(cè)改革2.0時(shí)代。今年以來(lái)，面對(duì)海外關(guān)稅風(fēng)暴與國(guó)內(nèi)需求萎縮，我國(guó)輪胎行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈，企業(yè)面臨內(nèi)憂外困的多重壓力。本輪“反內(nèi)卷”政策將通過(guò)優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境、推動(dòng)行業(yè)升級(jí)和提升產(chǎn)品質(zhì)量，對(duì)輪胎行業(yè)產(chǎn)生積極影響。
東南亞處在割膠旺季
根據(jù)季節(jié)性規(guī)律，當(dāng)前，我國(guó)云南和海南產(chǎn)區(qū)處在割膠旺季，東南亞各產(chǎn)膠國(guó)產(chǎn)量也處于穩(wěn)步回升的階段。據(jù)天然橡膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)（ANRPC）最新發(fā)布的報(bào)告，2025年5月天膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)成員國(guó)合計(jì)產(chǎn)膠量達(dá)79.13萬(wàn)噸，環(huán)比大幅增加24.97萬(wàn)噸；1—5月天膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)成員國(guó)合計(jì)產(chǎn)膠量達(dá)369.98萬(wàn)噸，同比小幅增加2.46萬(wàn)噸，增幅達(dá)0.67%。未來(lái)7—12月，在沒有極端天氣干擾的情況下，國(guó)內(nèi)膠水產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)趨勢(shì)無(wú)法動(dòng)搖。換言之，未來(lái)膠市供應(yīng)壓力將繼續(xù)增大。
輪胎行業(yè)開工率回落
隨著夏季高溫天氣到來(lái)，終端車市需求轉(zhuǎn)入淡季，輪胎產(chǎn)銷季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，我國(guó)輪胎行業(yè)開工率階段性回落。截至2025年7月4日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為64.13%，周度大幅下降6.27個(gè)百分點(diǎn)，同比大幅回落15.27個(gè)百分點(diǎn)；全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為61.53%，周度略微下滑0.17個(gè)百分點(diǎn)，同比略微走低0.67個(gè)百分點(diǎn)。在出口和內(nèi)銷形勢(shì)趨于嚴(yán)峻的背景下，國(guó)內(nèi)輪胎產(chǎn)量增速放緩。受下游輪胎需求減弱拖累，青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存維持累積趨勢(shì)。
綜合來(lái)看，新一輪去產(chǎn)能或開啟供給側(cè)改革2.0時(shí)代，此舉有助于橡膠市場(chǎng)和下游輪胎行業(yè)健康有序發(fā)展。不過(guò)，當(dāng)前膠市正處在季節(jié)性割膠旺季，膠水供應(yīng)趨增，而終端車市消費(fèi)轉(zhuǎn)淡，輪胎行業(yè)開工率回落。在供需結(jié)構(gòu)不佳的背景下，預(yù)計(jì)后市國(guó)內(nèi)滬膠期貨2509合約維持震蕩偏弱走勢(shì)。（作者單位：寶城期貨）
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