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認(rèn)沽期權(quán)
期權(quán)合同賦予持有者權(quán)利而不是義務(wù)在特定時間以特定價格來出售特定數(shù)量的標(biāo)的證券。
這與賦予持有者權(quán)利購買股票的認(rèn)購期權(quán)相對。
下面舉例說明：
1月1日，銅期貨的執(zhí)行價格為1750 美元/噸，A買入這個權(quán)利，付出5美元；B賣出這個權(quán)利，收入5美元。2月1日，銅價跌至1695美元/噸，看跌期權(quán)的價格漲至55美元。此時，A可采取兩個策略：
行使權(quán)利一：A可以按1695美元/噸的價格從市場上買入銅，而以1750美元/噸的價格賣給B，B必須接受，A從中獲利50美元(1750一1695一5)，B損失50美元。
行使權(quán)利二：售出期權(quán)。A可以55美元的價格售出看跌期權(quán)。A獲利50美元(55一5〕。
如果銅期貨價格上漲，A就會放棄這個權(quán)利而損失5美元，B則凈得5美元。
通過上面的例子，可以得出以下結(jié)論：
一、作為期權(quán)的買方(無論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán))只有權(quán)利而無義務(wù)。他的風(fēng)險是有限的(虧損最大值為權(quán)利金)，但在理論上獲利是無限的。
二、作為期權(quán)的賣方(無論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán))只有義務(wù)而無權(quán)利，在理論上他的風(fēng)險是無限的，但收益顯有限的(收益最大值為權(quán)利金)。
買入認(rèn)沽期權(quán)者，具有賣出標(biāo)的物的權(quán)利；而賣出認(rèn)沽期權(quán)者，具有買入標(biāo)的物的義務(wù)。
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