牛錢網(wǎng)                        作者：牛錢研究

牛錢網(wǎng)注：與牛錢嘉賓的對話僅作為研究之用，不代表牛錢網(wǎng)的觀點及推薦。投資有風(fēng)險，愿用戶理性謹慎。

關(guān)鍵詞：鐵礦現(xiàn)貨  基金25倍收益  基本面、技術(shù)面共振  資金管理

個人簡介：王兵，原本投身于鐵礦現(xiàn)貨實業(yè)，08年為尋求現(xiàn)貨避險進入期貨行業(yè)，2013年藍海密劍實盤賽獲得海軍組第一名，2014年創(chuàng)立固利資產(chǎn)，第七屆中國對沖基金經(jīng)理公開賽獲得年度先鋒勛章基金組第一名，2016年管理的基金獲得了2100%的回報！

＞＞牛錢網(wǎng)：了解到王老師剛開始是做鐵礦石貿(mào)易生意的，是什么原因促使您接觸期貨？

王兵：我們在鐵礦石現(xiàn)貨行業(yè)做了很多年，當(dāng)時07，08年中國房地產(chǎn)行業(yè)的一個起步，對大宗商品的需求增長很快，這些礦產(chǎn)的價格已經(jīng)處于高出不勝寒的狀態(tài)了，國內(nèi)沒有太多的對沖工具，規(guī)避風(fēng)險我們找到了期貨市場，當(dāng)時鐵礦石還沒有上市，就找了銅和橡膠來做對沖。

＞＞牛錢網(wǎng)：現(xiàn)貨貿(mào)易賺錢容易還是期貨交易賺錢容易？如果操作期貨，投資者應(yīng)該關(guān)注現(xiàn)貨的哪方面信息？

王兵：這個要分方向去看的，期貨本身是帶有杠桿的，現(xiàn)貨是實貨交易，只要行情來了，兩邊都可以賺錢，但是期貨由于有了杠桿賺錢的速度與虧錢的風(fēng)險被放大了，所以就看怎么運用好工具。對于我來講做期貨引用了我做現(xiàn)貨時非常多的方法，所以我們做期貨和現(xiàn)貨手法都是很相近的。我做現(xiàn)貨的時候做的是遠洋貨，時間是45—60天，我們要研究這個時間后能否賣一個好的價格。期貨同樣我們要留意港口的庫存，鋼廠的庫存，以及下游貿(mào)易流通商的庫存情況，總的來說我們交易的就是供求。

＞＞牛錢網(wǎng)：在您現(xiàn)在的理解中，期貨市場的本質(zhì)是什么？期貨交易的核心是什么？

王兵：從我的經(jīng)歷來看，我對期貨市場的本質(zhì)認識是有階段性變化的，剛開始接觸期貨市場的時候，我認為期貨市場的本質(zhì)是資金的博弈，當(dāng)時期貨現(xiàn)貨的背離是非常大的，現(xiàn)在期貨市場越來越成熟了，越來越貼近現(xiàn)貨的走勢，雖然也有偏差也有資金博弈的因素在里面，但是無法改變大趨勢。從我們自身的研究來看，宏觀和產(chǎn)業(yè)研究所占的時間越來越重了。如果只是靠錢多，沒有邏輯，終究要被市場消滅掉。

＞＞牛錢網(wǎng)：有了做鐵礦石現(xiàn)貨的經(jīng)驗，之后在期貨市場上，對于鐵礦石的操作是不是更加偏好一些？鐵礦石的操作策略是什么？

王兵：從我的交易品種來看，大體上還是比較均衡的，當(dāng)然對鐵礦石確實比較偏好，畢竟我是做鐵礦石出來的。為什么均衡呢？因為整個黑色系的產(chǎn)業(yè)鏈非常長，每個點上的震動都會傳導(dǎo)到其他環(huán)節(jié)。所以不管做哪一個品種我都會相應(yīng)看一下產(chǎn)業(yè)相關(guān)的品種走勢，會從整個產(chǎn)業(yè)鏈里面找矛盾點。找一些確定性比較高和盈虧比比較好的機會，對于這樣的品種我會放更多的頭寸。

＞＞牛錢網(wǎng)：2014年您和合伙人共同創(chuàng)立了固利資產(chǎn)，開始了團隊經(jīng)營，您覺得期貨團隊交易的優(yōu)勢在哪？

王兵：團隊交易的優(yōu)勢在于長效現(xiàn)象，我們這幾位合伙人本身的交易風(fēng)格是不同的，在交易周期中會有互補，比如我是做中長線的策略，持倉周期比較大，波動比較大，另外一位合伙人是做波段交易的，主抓3-5天的交易，品種自然也就比我更多一些，波動周期也比我小，所以在產(chǎn)品中我們就自然地進行組合了。當(dāng)然也會有沖突，畢竟我是做基本面的，他是做技術(shù)面的，進出場的依據(jù)不一樣。不過這些并不會影響我們在管理上的工作。在管理產(chǎn)品的時候，我們的賬戶都是獨立的。對于不到一年的時間獲得130倍的回報我需要在這里解釋一下，這個賬戶是我的個人賬戶，我們的基金產(chǎn)品也不會有這么高的收益率，這個賬戶的實際收益是在25倍左右，因為一直有出金，統(tǒng)計結(jié)果是25倍。

＞＞牛錢網(wǎng)：據(jù)我了解，趨勢交易是固利比較看中的，為什么如此看中趨勢交易呢？

王兵：趨勢交易在我們的交易中應(yīng)該算是優(yōu)勢之一吧！固利現(xiàn)在的交易策略也比較多，除了趨勢交易產(chǎn)品還有量化產(chǎn)品，以及我們其他合伙人管理的波段交易產(chǎn)品和股票類產(chǎn)品。不同的策略我們都會做組合，當(dāng)然也會有單獨的產(chǎn)品。為什么說我們比較看重趨勢交易呢？因為它的收益率比較高。

＞＞牛錢網(wǎng)：市場中有很多不確定的風(fēng)險，咱們固利資產(chǎn)在遇到風(fēng)險的時候，有沒有自己的一套風(fēng)險防范系統(tǒng)呢？

王兵：對于我們單一品種的持倉是根據(jù)基金凈值的不同狀態(tài)下調(diào)整不同的限倉和不同的頭寸。比如說我們現(xiàn)在是1塊錢左右，這些新產(chǎn)品的持倉頭寸就在10%—15%左右，有了安全墊我們才會逐步放大頭寸。另一點如果我們的基金處在水下的位置，我們的操作就會更加謹慎，所動用的頭寸就會縮減。直到回到水上之后，我們才會慢慢增減頭寸。對于我們所有的持倉都會有一個嚴格的止損，比如我現(xiàn)在有10%的頭寸，我們最大的一筆止損就是我們總資金的2%。

牛錢網(wǎng)友提問：

＞＞網(wǎng)友一：操作期貨容易滿倉爆倉，如何做到資金的合理管理？

王兵：資金的合理管理從我自身的成長經(jīng)歷來說，并沒有特殊的學(xué)習(xí)經(jīng)歷，都是一步一步摸索出來的，現(xiàn)在來看，資金管理是非常重要的。我的頭寸會很重，但是我會盈利出金，這樣在我重頭寸的情況下壓力不會很大。所以資金管理是來自心態(tài)的一個問題，心態(tài)好自然就能做好管理，另一點就是要看你投入期貨市場的資金占所有資產(chǎn)的比例有多高。

＞＞網(wǎng)友二：市場的波動行情容易造成心態(tài)上的轉(zhuǎn)變，如何控制好心態(tài)？

王兵：這個很難說明白，對于我來講，就是有沒有信心去持這個頭寸，如果說沒有信心持有，那肯定要砍倉了，但是你持有的信心來自于哪里。我更多的認為來自于你自己的研究。對于我來說進場初期可能就會放5%—10%的頭寸，這個是測試單，雖然可能全部虧掉，但是對于總資金來說比較安全。只有在基本面和技術(shù)面發(fā)生共振以后，我才會放大頭存去做。重倉我會輕止損，輕倉我會重止損。所以記住一個前提就是不要把雞蛋放在一個籃子里。

＞＞網(wǎng)友三：研究一個品種，基本面和技術(shù)面給出相反的信號，如果做決策？

王兵：這個時候就不做決策，就是等待。雖然進場可能比別人晚，但是你拿到的是更加確定的收益。所以我在交易中更加喜歡找確定性的機會。

高貴斌、牛錢小鐘對話整理

   2020-12-30

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