嘉賓介紹：張伶俐：煙臺(tái)安云思信息咨詢(xún)有限公司信息資訊總監(jiān)。二十年尿素市場(chǎng)分析工作經(jīng)歷，2003-2008年就職于北京慧聰網(wǎng)，2008-2016年就職于上海ICIS，2017年至今就職于煙臺(tái)安云思。二十年來(lái)本人專(zhuān)注于尿素市場(chǎng)的分析與研究，有廣泛的業(yè)內(nèi)人脈，與國(guó)內(nèi)主要尿素工廠及貿(mào)易商保持著長(zhǎng)期穩(wěn)定的交流與溝通，同時(shí)對(duì)于全球尿素市場(chǎng)供需基本面也進(jìn)行了多年的整理與分析，積累了豐富的市場(chǎng)分析經(jīng)驗(yàn)。

國(guó)內(nèi)尿素情況

國(guó)內(nèi)供給端，自2018年以來(lái)尿素產(chǎn)量呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2025年國(guó)內(nèi)尿素產(chǎn)量達(dá)7230多萬(wàn)噸，同比2024年增幅約9.27%。2025年上半年國(guó)內(nèi)尿素的產(chǎn)量大概3550萬(wàn)噸左右，同比2024年上半年增加大概290萬(wàn)。產(chǎn)量增加的主要因素包括新產(chǎn)能的投產(chǎn)，因?yàn)橛捎^，企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷明顯高于前幾年同期水平。

新產(chǎn)能情況，我們統(tǒng)計(jì)的結(jié)果，2025年國(guó)內(nèi)尿素計(jì)劃新投產(chǎn)能接近600萬(wàn)噸，上半年已經(jīng)投產(chǎn)359萬(wàn)噸，其中有一家5月15日點(diǎn)火投產(chǎn)，但是一直沒(méi)有正常運(yùn)行，現(xiàn)在在調(diào)試中，可能7月真正投產(chǎn)，產(chǎn)能是104萬(wàn)，如果正常投產(chǎn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)量會(huì)進(jìn)一步增長(zhǎng)。

預(yù)計(jì)下半年國(guó)內(nèi)尿素產(chǎn)量還會(huì)進(jìn)一步增長(zhǎng)，從日產(chǎn)的角度看，6月份以來(lái)國(guó)內(nèi)日產(chǎn)穩(wěn)定在20萬(wàn)噸以上，同比2024年高2萬(wàn)噸以上。

需求端，先看農(nóng)業(yè)需求，6月中旬前后，東北地區(qū)最后一波農(nóng)需已經(jīng)啟動(dòng)，比如玉米水稻的追肥，預(yù)計(jì)到7月初東北的農(nóng)業(yè)用肥全面結(jié)束，之后是北方其他地區(qū)玉米追肥，還有南方一部分地區(qū)的水稻用肥，大概7月中旬到8月初結(jié)束。

目前的尿素農(nóng)業(yè)需求還是以備肥為主，陸續(xù)下沉到終端，當(dāng)下農(nóng)業(yè)市場(chǎng)需求活躍度不高。根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，到7月中旬開(kāi)始用肥，行情基本結(jié)束，因?yàn)檗r(nóng)業(yè)經(jīng)銷(xiāo)商備肥會(huì)提前結(jié)束。

下游其他工廠的需求情況，3—5月，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥工廠的開(kāi)工率比較高，是上半年國(guó)內(nèi)尿素行情階段性沖高主要推手。

但是6月以來(lái)復(fù)合肥夏季肥生產(chǎn)結(jié)束，工廠開(kāi)工持續(xù)下滑。2024年以來(lái)國(guó)內(nèi)三聚氰胺行情震蕩下行，對(duì)尿素原料的采購(gòu)以剛需為主，對(duì)尿素支撐比較弱。

綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)尿素的內(nèi)需有減弱預(yù)期，7月底夏季追肥結(jié)束后，國(guó)內(nèi)需求進(jìn)入空檔期，9月有秋季肥需求，但比夏季肥需求弱很多。

出口情況來(lái)看，2021年以來(lái)，國(guó)內(nèi)的尿素出口出臺(tái)了法檢政策，旨在控制出口抑制國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格上漲。2024年中國(guó)尿素出口總量只有26萬(wàn)噸，創(chuàng)了多年來(lái)出口新低。

2025年1—5月，中國(guó)尿素每月出口都低于1萬(wàn)噸。5月市場(chǎng)開(kāi)始傳言尿素出口放松，5月7日出口政策明確。

出口時(shí)間節(jié)點(diǎn)：第一階段2025年5-7月，第二階段2025年8-9月，所有出口業(yè)務(wù)須于2025年10月15日前完成報(bào)關(guān)手續(xù)出口數(shù)量。出口量：實(shí)行出口配額制，出口總量大約200萬(wàn)噸。出口價(jià)格：實(shí)施出口指導(dǎo)價(jià)制度，嚴(yán)禁低于最低限價(jià)出口，目前出口最低限價(jià)為小顆粒360美元/噸FOB；大顆粒370美元/噸FOB，上周已經(jīng)漲至430美元，比國(guó)內(nèi)高1000元。法檢地：政策制定初期只接受廠檢，但6月24日開(kāi)始可以進(jìn)行港檢。法檢開(kāi)始時(shí)間：2025年5月26日。本年度禁止向印度出口尿素。

庫(kù)存情況，6月中旬前國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格出現(xiàn)一輪明顯下滑，期間國(guó)內(nèi)工廠出貨不暢，出現(xiàn)累庫(kù)，6月12日，國(guó)內(nèi)工廠庫(kù)存高達(dá)115萬(wàn)噸，比去年同期高85萬(wàn)噸。

上周隨著尿素工廠價(jià)格上漲以及市場(chǎng)成交好轉(zhuǎn)，工廠庫(kù)存有所下降，但還是遠(yuǎn)高于去年同期水平。目前兩廣市場(chǎng)庫(kù)存18萬(wàn)噸，去年同期7萬(wàn)噸。

企業(yè)盈利情況，國(guó)內(nèi)尿素工廠主要有三種工藝，一個(gè)是以無(wú)煙煤為原料的固定床工藝，比較傳統(tǒng)。

第二種是以煙煤粉煤為原料的氣化煤工藝，是新型工藝，目前國(guó)內(nèi)新投的裝置基本都是這種工藝，在尿素工廠中的占比逐年增加，目前占比大概52%左右，固定床和氣化煤的總占比是74%。

第三種是以天然氣為原料的工藝。

目前煤頭尿素工廠的盈利狀態(tài)尚可，因?yàn)榻衲暝厦簝r(jià)格持續(xù)偏弱，氣化煤工藝的利潤(rùn)空間明顯好于固定床。2025年上半年固定床工藝平均盈利每噸85元，氣化煤平均盈利270元。

2025年以來(lái)，全國(guó)尿素用天然氣價(jià)格出現(xiàn)不同程度上調(diào)，所以國(guó)內(nèi)一部分氣頭尿素工廠上半年出現(xiàn)虧損，企業(yè)壓力比較大，但是目前還沒(méi)有出現(xiàn)虧損停車(chē)或者減產(chǎn)現(xiàn)象。

國(guó)際市場(chǎng)情況

6月13日以來(lái)受伊以沖突影響，國(guó)際尿素價(jià)格大幅攀升。

全球尿素產(chǎn)能的分布，最大產(chǎn)能?chē)?guó)是中國(guó)，其次是印度，印度產(chǎn)量基本在本國(guó)內(nèi)消化。伊朗尿素產(chǎn)能占全球產(chǎn)能3.3%，埃及尿素產(chǎn)能占全球產(chǎn)能3.1%。

受沖突影響，伊朗的尿素裝置全面停產(chǎn)，同時(shí)受以色列停止供氣影響，埃及尿素裝置上周也出現(xiàn)全面停產(chǎn)。

目前伊以沖突已停火，預(yù)計(jì)埃及及伊朗的尿素裝置將陸續(xù)開(kāi)始恢復(fù)生產(chǎn)，國(guó)際尿素市場(chǎng)情緒也由恐慌轉(zhuǎn)為平緩。

俄羅斯尿素產(chǎn)能全球第四，目前一部分裝置處于停車(chē)檢修狀態(tài)，供應(yīng)相對(duì)有限。2025年7月1日，歐盟要開(kāi)始對(duì)俄羅斯的尿素等產(chǎn)品加征關(guān)稅，一定程度上限制了俄羅斯尿素出口。

中國(guó)的尿素目前已經(jīng)少量出口發(fā)往國(guó)際市場(chǎng)，基本以大顆粒尿素為主。7月中國(guó)尿素對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的發(fā)貨量會(huì)有明顯增加。

需求端，印度6月12日標(biāo)購(gòu)成交22萬(wàn)多噸，遠(yuǎn)低150萬(wàn)噸目標(biāo)采購(gòu)量，印度在6月24日再次發(fā)布新一輪200萬(wàn)噸的尿素進(jìn)口標(biāo)購(gòu)；印度當(dāng)前庫(kù)存低于平均水平、季風(fēng)預(yù)期良好以及國(guó)內(nèi)供應(yīng)不足，預(yù)計(jì)25年底前或?qū)⒚總€(gè)月進(jìn)行一次招標(biāo)。

歐洲：7月1日歐盟對(duì)俄羅斯尿素加征關(guān)稅，力度逐年加大；歐洲目前尿素庫(kù)存水平偏低。

拉美：拉美存需求預(yù)期，阿根廷、墨西哥及智利需要購(gòu)買(mǎi)更多的尿素。

埃塞俄比亞：EABC再次啟動(dòng)招標(biāo),尋求采購(gòu)26萬(wàn)噸大顆粒尿素。

綜合來(lái)看，國(guó)際尿素市場(chǎng)的需求偏強(qiáng)。

總結(jié)及展望

國(guó)內(nèi)：國(guó)內(nèi)后市供應(yīng)充裕，內(nèi)需支撐逐步減弱，出口200萬(wàn)噸對(duì)于國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)是10天的產(chǎn)量，供求關(guān)系難有明顯改善，關(guān)注伊以沖突影響。

國(guó)際：伊以沖突存在諸多變數(shù)，鑒于當(dāng)前國(guó)際尿素市場(chǎng)供應(yīng)萎縮而需求偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)國(guó)際行情仍將高位運(yùn)行。

尿素期貨：供大于求的局面將逐步顯現(xiàn)，行情預(yù)計(jì)將階段性下行；關(guān)注地緣政治關(guān)系對(duì)大盤(pán)的影響，國(guó)際尿素高位及出口量的增加或?qū)?lái)階段性向上的動(dòng)力，但無(wú)法根本改變國(guó)內(nèi)逐漸過(guò)剩的供需格局。