今天很高興有機(jī)會(huì)來(lái)和各位老師、同行們進(jìn)行期貨投資經(jīng)驗(yàn)的分享和交流。剛才提到了一個(gè)確定性的問(wèn)題，孫博士問(wèn)我，這個(gè)確定性是什么？剛才我就說(shuō)了，我們做投資，想賺錢(qián)，必須要掌握確定性！沒(méi)有確定性的投資，最后是賺不到錢(qián)的，更賺不到大錢(qián)，這個(gè)是一定的。因?yàn)槟阆聠蔚膯?wèn)題，入場(chǎng)的問(wèn)題，出場(chǎng)的問(wèn)題，心態(tài)的問(wèn)題等等，很多的問(wèn)題都解決不了。

找到確定性，不做99%概率的交易

想解決這些問(wèn)題只有一個(gè)方法，那就是解決確定性的問(wèn)題。那到底存不存在確定性呢？答案是肯定的，什么是確定性？比方說(shuō)餓了，吃飯就不餓，這是確定的；冷了穿衣服就不冷，那也是確定的；在低價(jià)區(qū)間改變了供求，由過(guò)剩轉(zhuǎn)變?yōu)榫o缺，上漲就是確定的。在高價(jià)區(qū)間改變了供求，供求緊張轉(zhuǎn)變?yōu)楣┐笥谇螅碌褪谴_定。那什么叫高價(jià)區(qū)間和低價(jià)區(qū)間？盈利豐厚就是高價(jià)區(qū)間，虧損嚴(yán)重就是低價(jià)區(qū)間。如果在虧損嚴(yán)重的時(shí)候，價(jià)格區(qū)間內(nèi)發(fā)生了某件事，不管是因?yàn)閮r(jià)格問(wèn)題不愿意生產(chǎn)，還是因?yàn)閲?guó)家政策問(wèn)題改變了供需關(guān)系，或者是因?yàn)檫@些問(wèn)題導(dǎo)致了供需根本性的改變，這個(gè)時(shí)候你不要懷疑，需要先知先覺(jué)，趨勢(shì)就要來(lái)了！一定要做第一個(gè)，沖鋒買進(jìn)去的，第一個(gè)就買進(jìn)去，不要我就先看看。你千萬(wàn)別做這個(gè)傻事，等到突破了，你再買進(jìn)去。你如果從下邊往上做的話，可能突破區(qū)間的時(shí)候，盈利已經(jīng)很豐厚了，你已經(jīng)很安全了。行情基本上就可以確定了，所以做投資一點(diǎn)要去做確定性行情，非常簡(jiǎn)單，因?yàn)槲疫@個(gè)演講時(shí)間也不多，我用最短的時(shí)間，盡可能的告訴你最真實(shí)的事情，讓你學(xué)到最寶貴的東西。

我們大多數(shù)投資者在自己的交易系統(tǒng)里面，往往只能看到這個(gè)系統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)，而忽略了漏洞；那如果光談這個(gè)策略的優(yōu)勢(shì)，每一個(gè)策略我相信，我也承認(rèn)，都有很大的優(yōu)勢(shì)；但如果你不想，或者有意掩蓋漏洞，這是不對(duì)的，你最終還是要在這個(gè)交易策略的漏洞上吃大虧。我見(jiàn)過(guò)很多交易員，連續(xù)數(shù)年盈利也很多，但最終還是死在漏洞上。最長(zhǎng)的有連續(xù)八年贏利的一個(gè)策略，但最后還是失敗了，就是因?yàn)楹雎粤寺┒?，那你的策略有漏洞怎么辦？沒(méi)法彌補(bǔ)這個(gè)策略怎么辦？我還是這句話，做大概率行情必然會(huì)倒在小概率事件上！

比如說(shuō)我們談止損的問(wèn)題，其實(shí)這個(gè)止損的問(wèn)題也不是怎么容易的，可能做一手可以，進(jìn)出很隨便，但是資金做大了那就很難了，船大難掉頭。還有一個(gè)因素就是，你還有交易對(duì)手的問(wèn)題，假設(shè)我們對(duì)上了，我不出，你說(shuō)你是怎么止損？我看你往哪止，一手單子，要么漲停板，要么跌停板！所以無(wú)論是跌停板還是漲停板你都平不出來(lái)，止損？你想的美，誰(shuí)給你止??？進(jìn)去了就是入網(wǎng)之魚(yú)，所以說(shuō)止損不是那么容易的。一手單子還好點(diǎn)，吃點(diǎn)小虧我跑了，隨著你資金的增長(zhǎng)，由100萬(wàn)變成1000萬(wàn)變成一個(gè)億了，突然發(fā)現(xiàn)原來(lái)的方法不管用了！

交易走到一定的程度就會(huì)遇到瓶頸，周而復(fù)始，很快可能就會(huì)又回到起點(diǎn)了。沒(méi)有辦法突破這個(gè)瓶頸，而且資金大了或者特殊行情中，你止損是止不出來(lái)的。你說(shuō)突破了，我跟進(jìn)買進(jìn)去，破位了，我賣出去。你想的美啊，突破了誰(shuí)賣給你啊，破位了誰(shuí)買你的??？到時(shí)候是建倉(cāng)也建不了，跑也跑不了，你想想這都是問(wèn)題。所以你只能找一個(gè)確定性的行情，不管你是什么突破了，還破位了，我想買我一頭沖進(jìn)去，所有賣單我全掃光。我想賣出，只要是買單，全部吃掉，一手跑不了。吃掉以后，趨勢(shì)順著你想的方向在發(fā)展，那你就可以悠哉悠哉的了，贏利我也不加倉(cāng)，我管你怎么震蕩，怎么漲停、跌停板，你嚇唬誰(shuí)呀，你嚇唬他們，你嚇唬我，門(mén)都沒(méi)有！別說(shuō)一個(gè)跌停板，我做多，你殺三個(gè)跌停板也不慌，為什么？因?yàn)槲沂亲罴腰c(diǎn)位進(jìn)的倉(cāng)，而且我又沒(méi)有加倉(cāng)，你除非回到原點(diǎn)，不過(guò)你也回不去了，再想回到原點(diǎn)，不可能！對(duì)手后拿你沒(méi)辦法，最后勝利一定屬于你！

貴出如糞土，賤入如珠璣

簡(jiǎn)短的說(shuō)，你一輩子可以抓兩個(gè)階段行情，我在很多場(chǎng)合也都這樣講過(guò)，抓一個(gè)暴賺的，再抓一個(gè)暴虧，就可以了。在這兩個(gè)品種，首選爆虧的品種。當(dāng)然這個(gè)首選不是盲目的，進(jìn)入虧損以后要盯著它，因?yàn)橐粋€(gè)品種進(jìn)入虧損以后，它未來(lái)的上漲確定的，當(dāng)然我現(xiàn)在不能確定他哪一天漲，所以說(shuō)不要著急，不能盲目的做多。盲目做多還是會(huì)繼續(xù)跌，但是我要對(duì)這個(gè)品種進(jìn)行監(jiān)控，進(jìn)入我的監(jiān)控范圍。進(jìn)入虧損以后，首先會(huì)影響它的生產(chǎn)積極性。時(shí)間一長(zhǎng)就沒(méi)人愿意干了，只要沒(méi)人干就會(huì)上漲，就會(huì)改變供需。這個(gè)上漲的行情，一旦啟動(dòng)了就是一波巨大的行情。因?yàn)楸旧韮r(jià)位低，反彈幅度就很大，一毛錢(qián)的東西，隨便就翻一倍。所以說(shuō)一個(gè)暴虧的品種首先要漲得都不虧損，第二步要漲到他賺錢(qián)還不夠，第三步要漲到暴利才能改善供需。只有暴利了，人們才會(huì)坐不住了，趕快就生產(chǎn)這個(gè)東西，然后退出的人不進(jìn)去了。只要是不漲的人們對(duì)它產(chǎn)生欲望，他就不會(huì)停下。所以不用著急，一旦行情啟動(dòng)都會(huì)伴隨著一波巨大的上漲行情。

舉例說(shuō)明，像17年春天的雞蛋，雞蛋一開(kāi)始虧損的時(shí)候，有人給我打電話，他們開(kāi)始做多了，讓我做多。那為什么他要給我打電話呢？我猜想，第一是想告訴我雞蛋便宜了，第二我想，可能因?yàn)槲沂莻€(gè)大戶，我進(jìn)去了，一買可能就不跌了。但其實(shí)我進(jìn)去該跌還是跌，但是人家好心好意告訴我，所以我說(shuō)我看看。但其實(shí)我是不敢買的，因?yàn)轲B(yǎng)雞的沒(méi)有殺雞，蛋不會(huì)少，還是不會(huì)漲。又過(guò)了一段時(shí)間，又有人給我打電話，說(shuō)我們開(kāi)始抄底了，傅老師現(xiàn)在雞蛋已經(jīng)很便宜了，養(yǎng)雞的虧的已經(jīng)受不了，我還是說(shuō)我看看。因?yàn)楝F(xiàn)在他雖然是虧的受不了，但是那個(gè)雞還是沒(méi)有殺，活的好好的，蛋還是沒(méi)少。那這個(gè)行情還是不行，不能著急，我不敢下手。又過(guò)了一段時(shí)間，四五個(gè)月，養(yǎng)雞的真的受不了，原來(lái)賺的錢(qián)賠光了，沒(méi)有錢(qián)買飼料了，貸款銀行也不放貸，問(wèn)朋友借，朋友也不借。有錢(qián)的也說(shuō)沒(méi)錢(qián)，因?yàn)橹捞潛p累累，還不起債了！結(jié)果沒(méi)辦法只能開(kāi)始?xì)㈦u，那時(shí)候網(wǎng)上也有消息報(bào)道，說(shuō)蛋雞很便宜了，我記得是十塊錢(qián)一只。我妹夫買了很多，花了百十塊錢(qián)買了十幾只，天天殺雞吃，因?yàn)楸阋税?，老母雞五塊錢(qián)一只等于白給的一樣！

我派了幾個(gè)調(diào)研團(tuán)隊(duì)，走到產(chǎn)地轉(zhuǎn)了一圈，晚上信息反饋回來(lái)說(shuō)：殺得最厲害的地方同比存欄量下降30%以上，最嚴(yán)重的地方超過(guò)了50%，殺雞殺得很厲害。這不馬上就要漲嗎，那為什么沒(méi)有漲呢？是因?yàn)槭袌?chǎng)還在悲觀的范圍之中。我要入場(chǎng)做多，雖然當(dāng)時(shí)有升水，9月份升水一千多在3400左右。近月的升水少一點(diǎn)，大概幾百塊錢(qián)。但是由于限倉(cāng)也是做不大，就今年這個(gè)品種一樣，限倉(cāng)沒(méi)辦法。一個(gè)合約只能300手，雞蛋原來(lái)放開(kāi)了600，多了一倍。所以你只能每個(gè)合約都看多了，也好像能做2000手左右，如果當(dāng)時(shí)不限倉(cāng)，這一波賺幾個(gè)億好像很容易，但是限倉(cāng)做不了，不過(guò)賺個(gè)幾千萬(wàn)也很方便。

我盼望著千萬(wàn)別漲，為什么？因?yàn)橐粋€(gè)星期不漲，雞就快全殺光了，那得漲上天。做的多都不希望漲，你說(shuō)你怕什么？一個(gè)星期不漲雞全殺光，到時(shí)候的雞蛋就不是論斤賣了，要論個(gè)賣，這是非常確定的事情！一星期半個(gè)月，一個(gè)月不漲，一只雞都沒(méi)了，我看你怎么辦？但是這個(gè)行情還是比較湊巧的，我今天進(jìn)去，明天就漲停了！一波就漲上去了，這就是確定性。

第二個(gè)我再講一下棉花，也是16年，我那時(shí)候是滿倉(cāng)的，但要特別強(qiáng)調(diào)的是，一般不能滿倉(cāng)投資的，除非是100%確定。因?yàn)槠谪涀畲蟮娘L(fēng)險(xiǎn)就是來(lái)源于杠桿，所以一般情況下要清倉(cāng)，要小心謹(jǐn)慎，不能重倉(cāng)。我這是特殊情況，本來(lái)我是沒(méi)打算做棉花的，當(dāng)時(shí)我是做的黑色，大家也知道16年年初的黑色系，長(zhǎng)的比較花，天天不是跌停就是漲停的，那個(gè)棉花天天一百個(gè)點(diǎn)的，半死不活的，我也沒(méi)有足夠的關(guān)注它。但是我的運(yùn)氣比較好，也該我賺這個(gè)錢(qián)，記得當(dāng)時(shí)在浙江嘉興，鄭商所和中儲(chǔ)棉聯(lián)合舉辦的“棉花期貨論壇”。

當(dāng)時(shí)我沒(méi)有時(shí)間也不想去，因?yàn)楫?dāng)時(shí)的身體狀況不是特別好。而且因?yàn)?月9號(hào)在北京有一個(gè)中期的培訓(xùn)班，半年前就約好了。我一想我還是下午的圓桌，晚上要坐高鐵到虹橋，再坐飛機(jī)到北京，再到賓館，我兩個(gè)晚上不能睡覺(jué)，太累了。但是我這個(gè)人比較好面子，我就一想朋友們都打電話了，不去好像對(duì)不起朋友，那就去吧，累點(diǎn)就累了，所以我就答應(yīng)了。我這么一去結(jié)果發(fā)財(cái)了。把我安排在圓桌討論的環(huán)節(jié)，無(wú)非是想問(wèn)我的觀點(diǎn)是看空還是看多。當(dāng)天到了之后，那個(gè)晚上我就給我另一個(gè)朋友說(shuō)，我定一家咖啡廳，我請(qǐng)喝咖啡，讓他叫上一些行業(yè)內(nèi)人。我那當(dāng)然是有目的，我想問(wèn)他們手里有什么消息。我這個(gè)朋友叫了四五個(gè)朋友過(guò)來(lái)，我一看都是熟人，有一起考察調(diào)研棉花的朋友，還有行業(yè)內(nèi)的人，都是熟人。我就問(wèn)他：這個(gè)棉花我很長(zhǎng)時(shí)間也沒(méi)有關(guān)注了，現(xiàn)在是個(gè)什么情況？首先有個(gè)朋友說(shuō)：棉紗現(xiàn)在需要排隊(duì)買。我說(shuō)不對(duì)吧，前段時(shí)間還說(shuō)棉紗有一個(gè)月的庫(kù)存，現(xiàn)在排隊(duì)怎么都要買了，都賣光了？原來(lái)是這個(gè)情況！我說(shuō)“那棉花還剩多少?zèng)]賣完？”他說(shuō)新疆還有90萬(wàn)噸，內(nèi)地最多還有30萬(wàn)噸，一共還有120萬(wàn)噸！新疆這個(gè)90萬(wàn)噸，如果新疆本地的企業(yè)留下就沒(méi)有了，也就剛剛夠接到鮮花收獲。棉紗沒(méi)了，棉花也沒(méi)了。我一看就明白了，棉花要漲！不光要漲還要暴漲！當(dāng)時(shí)還有一個(gè)重要的信息，還有一個(gè)人說(shuō)棉花現(xiàn)在漲價(jià)了，漲了300到500，現(xiàn)在都買不著，非常非常緊張。得到這些消息之后，晚上回去就打開(kāi)電腦，現(xiàn)在去新疆現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研是來(lái)不及了，我就在網(wǎng)上看，我一看網(wǎng)上那些介紹，山東漲了300，江蘇漲了500，原來(lái)這些消息都是真的，我趕快就給我考察時(shí)候認(rèn)識(shí)的阿克蘇的一個(gè)大棉花貿(mào)易商打電話，他說(shuō)：我們這都漲了600了，這兩天貨都賣完了，我接下來(lái)沒(méi)有活干了，到棉花收獲之前已經(jīng)沒(méi)活干了。

當(dāng)時(shí)還有一個(gè)事件，當(dāng)時(shí)說(shuō)國(guó)家3月份拋儲(chǔ)，到了4月份，還遙遙無(wú)期看不見(jiàn)信息，也沒(méi)有發(fā)布什么公告，最少要到5月份。其實(shí)空頭原來(lái)做空也是有點(diǎn)理由，跟今年那個(gè)品種是一樣，原來(lái)國(guó)家說(shuō)3月份拋儲(chǔ)，然后經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好，沒(méi)有什么需求。棉花要賣不完，要大幅下跌，空頭就只有拼命往下打，最后打成貼水2000多。那棉花是什么情況呢？當(dāng)時(shí)是貼水2000多。期貨是10000，現(xiàn)貨12000多。你想想現(xiàn)在這個(gè)情況是不是確定了？你預(yù)期效果要崩盤(pán)，結(jié)果現(xiàn)貨不但沒(méi)有崩盤(pán)還搶，空頭往哪跑？好進(jìn)難出，你平倉(cāng)就是漲停板！報(bào)仇的機(jī)會(huì)又來(lái)了，原來(lái)我做多讓我虧了上千點(diǎn)，這次我不能饒你了，我本來(lái)做多是對(duì)的，它空頭不怕死拼命往下打，這時(shí)候我要還回來(lái)了。不過(guò)那時(shí)候我也沒(méi)敢滿倉(cāng)，我論壇是在星期五下午，我上午帶著我的手機(jī)，我敲敲敲敲，50%的持倉(cāng)，我還想留一點(diǎn)余地，想大不了就跌到10360，你最多跌到10000，待不了兩天還是要上！

這種漲價(jià)的消息，買不著的消息，馬上就在網(wǎng)上傳開(kāi)了，星期天我又得到一個(gè)重要的消息促使我滿倉(cāng)。什么消息？這個(gè)消息是這樣，我把這個(gè)棉花要漲價(jià)的信息發(fā)給我的朋友，我跟幾好朋友都說(shuō)了，有一個(gè)好朋友他不相信。他問(wèn)他的朋友，他的朋友反饋的信息，就是棉花不會(huì)漲要跌。告訴他別聽(tīng)傅老師說(shuō)了，棉花怎么能會(huì)漲呢！

還有一個(gè)很重要的信息，他給當(dāng)時(shí)棉花第一大空頭，發(fā)了一個(gè)信息，我就不講是誰(shuí)了，也是一個(gè)大佬。結(jié)果他說(shuō)大佬沒(méi)給他回信息，9900的時(shí)候，他回信息很暢通，現(xiàn)在問(wèn)他是看漲還是看跌，結(jié)果卻沒(méi)有回信息。你們笑了，我一想就明白了是吧？那太簡(jiǎn)單了，沒(méi)有回信息，說(shuō)明信心垮掉了。要是說(shuō)看空，自己信心垮掉，還想著怎么跑！要是說(shuō)看漲，自己手上有大把的空單，我一看，最大的空頭信心都垮掉了，我滿倉(cāng)！怎么建倉(cāng)我都算好了，星期一我算算我還剩多少錢(qián)，一手需要多少錢(qián)的保證金，反正你以前都列好表格了，一分錢(qián)不留。

一開(kāi)盤(pán)我就開(kāi)始掃貨！我10360加倉(cāng)往上做，一直漲到了10470。星期五的晚上開(kāi)盤(pán)，我從10470一掃就漲到10600，漲130多，那是我掃上去的，一開(kāi)盤(pán)上面的單子我全掃光，掃到10600，沒(méi)錢(qián)了，掃不動(dòng)了?；卣{(diào)了50個(gè)點(diǎn)左右，跌到了10550，你看持續(xù)了幾分鐘，就立馬漲停了，為啥？那個(gè)棉花空頭想平倉(cāng)，一看沒(méi)逮到一個(gè)低點(diǎn)平倉(cāng)，它就漲上去了，趕快止損。做程序化的一看突破了，趕快買。這邊一平倉(cāng)，那邊一建倉(cāng)，馬上就打上漲停板了。這就是100%確定的，所以一定要找確定性。

還有16年的豆粕，我那個(gè)時(shí)候做了一個(gè)動(dòng)作。因?yàn)槲矣幸粋€(gè)由農(nóng)民組成的調(diào)研團(tuán)隊(duì)，當(dāng)時(shí)去調(diào)研的時(shí)候反饋來(lái)的信息說(shuō)，那個(gè)生豬都養(yǎng)到300斤才賣，我就注意到了這個(gè)信息，你們可能聽(tīng)了沒(méi)有感覺(jué)，但我告訴你，這個(gè)豬吃飼料是不一樣。按照標(biāo)準(zhǔn)來(lái)說(shuō)，做標(biāo)準(zhǔn)化養(yǎng)殖是90公斤出欄，那么豬為什么90公斤出欄呢？因?yàn)橹挥?0公斤的時(shí)候，料用比能達(dá)到最大化，比方說(shuō)三斤飼料能長(zhǎng)一斤毛豬，再喂大了就不行了，就需要五斤，八斤飼料長(zhǎng)一斤，就是說(shuō)吃得多，長(zhǎng)的少，成本太高了。

300斤豬，從180到300中間的120斤，這個(gè)120斤肉吃的飼料，比以前的養(yǎng)的成豬吃的都多，不但吃得多，還能吃！那個(gè)小豬，弄一點(diǎn)飼料可以喂三天，大豬弄一大堆飼料，兩天就不夠了。那為什么農(nóng)民要養(yǎng)這么大？它是有道理，因?yàn)槊i太貴了，小豬崽太貴了。一個(gè)小豬崽當(dāng)時(shí)是1300元，30斤。喂了180斤還不夠那個(gè)小豬崽虧的，他就繼續(xù)喂，因?yàn)楫?dāng)時(shí)毛豬突破了十塊錢(qián)一市斤，因?yàn)轱暳媳阋?，料用比就算增加了，原?lái)3斤飼料長(zhǎng)一斤豬肉的，現(xiàn)在需要6斤飼料，照樣是賺錢(qián)的，而且大豬還不得病。那么原來(lái)同樣生產(chǎn)一百斤豬肉需要吃200斤豆粕，現(xiàn)在需要吃500斤豆粕，這是個(gè)行情的契機(jī)點(diǎn)，我就核實(shí)。當(dāng)時(shí)就有油倉(cāng)就反饋信息說(shuō)，今年開(kāi)工率同比增加15%，還是沒(méi)有豆粕。去年開(kāi)機(jī)率比較低，同比低15%到處漲庫(kù)。

當(dāng)時(shí)因?yàn)楸┯?，阿根廷減產(chǎn)，很多人認(rèn)為豆粕的那波上漲是這個(gè)原因，但其實(shí)那是個(gè)誘因，它不是主因。中國(guó)是大豆最大的消費(fèi)國(guó)，我一看要漲價(jià)，當(dāng)時(shí)那個(gè)豆粕是2580我進(jìn)去的，便宜而且正好處在低價(jià)區(qū)，一下進(jìn)去很多。但是2580一進(jìn)去就被套了，要放在你，肯定害怕了，一下子跌倒了2500了。我面不改色氣不喘，看著一點(diǎn)感覺(jué)都沒(méi)有，明天跌還繼續(xù)買。到底看誰(shuí)耗的過(guò)誰(shuí)，我怕你什么？結(jié)果就跌了1天之后，就連續(xù)兩個(gè)漲停板，你可以翻圖形看。為什么不跌了？它看到有個(gè)大戶進(jìn)來(lái)了，就拼命往下打，我又不止損，他自己害怕就漲上去了，肯定里面有坐莊的，一看進(jìn)來(lái)個(gè)大戶就像把他宰了。我心想，我可沒(méi)有那么好殺，到底誰(shuí)殺誰(shuí)還不知道呢。再往下跌，我還買！2500再往下跌，他不敢了。阿根廷減產(chǎn)，價(jià)格又這么低，他不敢跌了，最后就漲到3400去了。我記得我在3350時(shí)候國(guó)家大量拋售大豆，中央這這么一拋肯定不行了，我一想，賺的也不少了，就走了。要你做，技術(shù)圖形圖表做，嚇得哆嗦，不就麻煩了嗎。

看穿供需，逢低做多，謹(jǐn)慎做空

只要你研究到位，即便做錯(cuò)了也是小虧，虧損不大。一旦對(duì)了，就是大對(duì)，虧都是虧小的，賺都是賺大的，這樣時(shí)間一長(zhǎng)，你肯定賺錢(qián)，因?yàn)槟闾濆X(qián)的時(shí)候都是虧小錢(qián)，賺錢(qián)的時(shí)候都是賺大錢(qián)。當(dāng)然還有下跌的方面，一般我是喜歡做多，很少做空。但是我做空的勝率要比做多高很多，我一般做空都是99%的勝率，一般不準(zhǔn)我不敢做空。這是有原因，因?yàn)榻?jīng)過(guò)我的深入的研究，我從來(lái)沒(méi)見(jiàn)下跌超過(guò)一倍的行情，怎么往下跌也沒(méi)有超過(guò)一倍的幅度，我只見(jiàn)過(guò)漲超過(guò)一倍的行情，就沒(méi)有見(jiàn)過(guò)跌超過(guò)一倍的。所以做空發(fā)不了財(cái)，我得找一個(gè)可以發(fā)財(cái)?shù)?，我就喜歡做多。上漲能漲很多倍，那所以我就得做多。盡量做多，但也不是絕對(duì)，如果你確定了它就下跌的狀況，那就做空。如果說(shuō)拋開(kāi)不加杠桿，我可以跟你講，做多永遠(yuǎn)都不爆倉(cāng)，你比方說(shuō)就1萬(wàn)塊錢(qián)買的螺紋鋼，跌了500塊錢(qián)一噸，還是那堆螺紋鋼，貨一點(diǎn)都不少。做空就不行了。285賣的鐵礦，漲到了560就沒(méi)錢(qián)，一分錢(qián)都沒(méi)有了。所以沒(méi)有100%的把握，絕對(duì)不放空。一旦做錯(cuò)了，后果非常非常嚴(yán)重。要想發(fā)大財(cái)，就要把行情從低往上做，逢高往下做，發(fā)不了大財(cái)，因?yàn)榉涣吮?。比如說(shuō)天膠08年以后從8000多漲到40000多，漲了5倍；銅從13000漲到80000多，也漲了6倍。16年的焦炭500多，也漲到2000多，漲了4倍。

所以說(shuō)做多的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于做空來(lái)講，那是有保障的。當(dāng)然不是絕對(duì)的，你做錯(cuò)了怎么都不行，怎么都虧錢(qián)。但同樣是做錯(cuò)，做多往下掉還釋放保證金，560的鐵礦跌了280，2000的保證金價(jià)格也會(huì)變成1000；你要做空錯(cuò)了，往上漲，還得給你追加保證金，所以做空是非常危險(xiǎn)的。你可以翻開(kāi)歷史，看一看世界期貨歷史，倒閉的大投行大機(jī)構(gòu)，絕大多數(shù)都是死在做空上。所以巴菲特說(shuō)過(guò)，我們沒(méi)見(jiàn)過(guò)做空自己的國(guó)家成功的，這是有道理。利弗莫爾這么厲害，還是開(kāi)槍自殺了，也是死在做空上的。索羅斯，做空大師，過(guò)去幾年也虧的不行，做空道瓊斯指數(shù)，一直漲，他不服？道瓊斯指數(shù)繼續(xù)漲。

真?zhèn)饕粡埣垼賯魅f(wàn)卷書(shū)

什么叫價(jià)值投資？一塊錢(qián)的貨，現(xiàn)在賣兩毛，就太值了，這就叫價(jià)值。如果這個(gè)貨賣兩塊，你再說(shuō)它怎么緊缺，我也不買，為啥？因?yàn)樗恢?！你不要理解這么復(fù)雜，沒(méi)有這么復(fù)雜。價(jià)格一旦便宜，供求關(guān)系的改變近在眼前。當(dāng)然近在眼前，也不是說(shuō)明天，農(nóng)產(chǎn)品上攻要有三年，農(nóng)產(chǎn)品從開(kāi)始賠錢(qián)一般得三年，工業(yè)品用不了三年，估計(jì)也就三個(gè)月半年，最嚴(yán)重也不過(guò)一年多，一定會(huì)改變。它是有周期的，上漲也是這樣。因?yàn)闀r(shí)間關(guān)系，我還要趕往上海，說(shuō)來(lái)說(shuō)去還是這幾個(gè)道理。真?zhèn)饕粡埣垼賯魅f(wàn)卷書(shū)，我就傳給你一張紙就行，謝謝大家。